Как определяются дивиденды по привилегированным акциям

Полная информация на тему: "Как определяются дивиденды по привилегированным акциям". Здесь собран полезный материал по теме из авторитетных источников. После прочтения вы можете задать оставшиеся вопросы дежурному юристу.

Расчет и порядок выплаты дивидендов по привилегированным акциям

Покупатель акций или пакета акций, при выборе их типа, должен понимать, что только ценные бумаги определенного вида позволят ему получать привилегированные дивиденды.

Что это такое

Это та часть от прибыли фирмы, которая распределяется исключительно между владельцами всех привилегированных акций. Акционеры, обладающие данным типом акций, имеют некоторые преимущества перед собственниками лишь обычных ценных бумаг. Право на получение привилегированных дивидендов предполагает:

  • Выплаты в первоочередном порядке, раньше остальных акционеров.
  • Возможность (если это закреплено в уставе) получение фиксированного дохода, не зависящего от прибыли предприятия.
  • Фиксированные даты выплат, поквартально или раз в год. По согласованию с уставом.
  • Накопительную (кумулятивную) систему начисления. То есть, если выплата в установленный срок не проводилась, то она переносится на следующую дату, и суммируется с дивидендами следующего периода.
  • При ликвидации компании ее привилегированные акционеры должны получить дивиденды раньше остальных категорий.

Но при возникновении форс-мажорных обстоятельств совет директоров может приостановить или отменить и выплаты привилегированных дивидендов.

Расчет дивидендов по привилегированным акциям

Выплаты по привилегированным дивидендам отличаются от обычных. Поэтому и расчет по ним проводится отдельно. Это связано с тем, что выплаты по привилегированным дивидендам начисляется даже в случае отсутствия необходимой прибыли, и приостановить данную процедуру могут только ввиду исключительных обстоятельств.

Формулы

При расчетах величины выплаты дивидендов по привилегированным типам акций важное значение имеют:

  • Показатель доходности одной ценной бумаги, выраженный процентной ставкой i.
  • Стоимость 1-ой акции по номиналу Pном.
  • Количество представленных к оплате (эмитированных) акций Nприв.
  • Размер дивидендов по 1-ой акции I.

Расчет ведется по формулам:

  • Величина выплат по 1-ой привилегированной акции: I=i×Pном.
  • Общая сумма выплат по данному типу акций: ΣI=I×Nприв.

Пример

Исходные данные для расчетов:

  • Ставка доходности одной ЦБ i – 7%.
  • Стоимость номинала Pном – 75 руб.
  • Всего количество привилегированных акций Nприв – 80000 шт.

Выплаты по одной акции = i×Pном = 0,07×25 = 5,25 руб. По всем акциям компания заплатит: I×Nприв = 1,75×80000 = 420000 руб.

Виды привилегированных акций описаны в этом видео:

Как происходит выплата

Владелец этого рода ценных бумаг имеет гарантированное право на получение дохода от деятельности компании. Это право он получает взамен своего отказа от участия в управлении АО. Подобная норма закреплена законодательно. 32-ой ФЗ об АО требует, чтобы величина дивиденда отражалось в уставе общества. Для этого выбирается один из способов:
  • В виде конкретной определенной суммы в рублях.
  • В процентах от заявленной номинальной стоимости акции.
  • В порядке определенном уставом.

В отличие от обыкновенных акций, порядок выплат по привилегированным бумагам определяется не собранием акционеров, а уставом. Это должно происходить так:

  • Руководство компании (совет директоров или наблюдательный совет) устанавливает дату выплат в определенный уставом промежуток времени.
  • Для каждой из выплат составляется перечень акционеров, имеющих право на получение данного вида дивидендов.
  • Для собственников привилегированных акций подобный перечень составляется на протяжении месяца по закрытию отчетного года.
  • Производится расчет выплат, если он не зафиксирован в уставе.
  • Администрация общества предоставляет информацию о сроке, порядке и размере выплат в порядке, записанном в уставе.

Источник: http://uriston.com/kommercheskoe-pravo/yuridicheskie-litsa/aktsii/privilegirovannye-dividendy.html

От чего зависят дивиденды российских компаний

Дивиденды являются одним из наиболее важных факторов при покупке или продаже акций. Для большинства российских компаний их размер напрямую зависят от получаемой чистой прибыли. Обычно на выплаты акционерам направляется определенная доля от итогового финансового результата, которая устанавливается в дивидендной политике. Однако некоторые компании при определении дивидендов ориентируются на другие финансовые показатели. В приведенной ниже таблице выделены факторы, от которых зависит размер выплачиваемых дивидендов по акциям российских публичных компаний.


Чистая прибыль

Классическим вариантом для расчета дивидендов является чистая прибыль. Из чистой прибыли дивиденды платит абсолютное большинство компаний. Это можно объяснить исторической привязкой к итоговому финансовому результату, универсальностью показателя и в целом логикой функционирования компаний. Целью деятельности предприятий является получение прибыли, а прибыль в свою очередь должна повышать благосостояние акционеров.

В уставах многих компаний прописаны обязательные выплаты по привилегированным акциям в зависимости от чистой прибыли. Это справедливо для привилегированных акций Ростелекома, Сургутнефтегаза, Транснефти, Ленэнерго, Россетей, МГТС, Мечела. Особняком стоят префы Мечела, Ленэнерго и Сургутнефтегаза. По перечисленным бумагам стабильно платятся высокие дивиденды, что обусловлено фиксацией выплат напрямую в уставе. В то же время обыкновенные акции данных эмитентов предоставляют акционерам в разы меньшую дивидендную доходность.

Отдельно можно выделить компании с государственным участием, которые согласно директиве Минфина, должны выплачивать 50% от чистой прибыли по МСФО. Такой политики придерживаются Роснефть, Россети и все ее дочерние организации, Аэрофлот, Транснефть, Русгидро. К 50% коэффициенту стремятся Сбербанк, ВТБ, Газпром.

Свободный денежный поток

Одной из самых передовых с точки зрения корпоративного управления можно назвать выплату дивидендов из свободного денежного потока (FCF). Такой практики придерживаются преимущественно добывающие компании: Северсталь, НЛМК, ММК, АЛРОСА. Привязка дивидендных выплат к FCF обусловлена цикличностью отраслей, что позволяет дивидендным выплатам чутко реагировать на изменение инвестиционной активности.

Практики дивидендных выплат из свободного денежного потока также придерживаются Ростелеком, САФМАР. Строительная компания ПИК платит дивиденды исходя из размера операционного денежного потока.

Отношение Чистый долг/EBITDA

Российские добывающие и металлургические компании в своих дивидендных политиках ограничивают размер дивидендных выплат в зависимости от отношения Чистого долга к показателю EBITDA. При превышении определенного порога дивидендные выплаты могут сократиться, либо вообще не выплачиваться. Подобное ограничение обеспечивает дополнительную гибкость в выборе между выплатами акционерам и финансовой стабильностью.

Группа X5 Retail в своей дивидендной политике также закрепила за собой право не выплачивать дивиденды, если уровень Чистый долг/EBITDA превышает 2х.

Читайте так же:  Стоит ли продавать акции газпрома сейчас

Показатель EBITDA

Три компании ориентируются в определении размера дивидендов на показатель EBITDA: Полюс, ГМК Норникель и Русал. Кроме того, Полюс и Норникель также ориентируются на отношение чистого долга к EBITDA.

Преимущество данного подхода заключается в том, что дивиденды выплачиваются из операционной прибыли, а значит различные разовые доходы и расходы не учитываются, что позволяет распределять средства более «справедливо».

Дивидендная политика Русала предполагает выплату 15% от EBITDA с учетом поступлений от Норильского никеля, однако по итогам 2018 г. компания отказалась от выплаты дивидендов из-за попадания в санкционный лист Минфина США. Возврат к принятой политике возможен уже по результатам 2019 г.

Фиксированные выплаты

Некоторые компании придерживаются фиксированных выплат. Самыми яркими последователями такого подхода можно назвать ЛСР и МТС. Строительная компания платит по 78 руб. ежегодно начиная с 2014 г., хотя в дивидендной политике и прописан уровень не менее 20% от чистой прибыли по МСФО. Компания МТС с 2016 г. по 2018 г. выплачивала по 26 руб. на акцию. В 2019 г. была принята новая дивидендная политика, которая подняла ежегодный дивиденд до 28 руб.

Такой подход является менее гибким для компаний и накладывает обязательства удерживать планку даже в кризисные периоды. Однако подобная политика несет в себе и определенные плюсы, к примеру, консервативные инвесторы, для которых важна стабильность и прогнозируемость выплат больше заинтересованы в приобретении таких бумаг. Кроме того, уверенные в дивидендных выплатах инвесторы будут более терпимо относится снижению курсовой стоимости акций.

Ряд компаний устанавливают фиксированный минимальный уровень дивидендов, что также повышает стабильность выплат. К таким компаниям относятся Ростелеком, Полюс и с недавнего времени Распадская (выплаты ожидаются по итогам I полугодия 2019 г.). В дивидендной политике АФК Система установлена минимальная планка ежегодного дивиденда — 1,19 руб. на акцию, однако по итогам 2017-2018 гг. компания платит меньше в связи с высокой долговой нагрузкой.

Фиксированные выплаты по привилегированным акциям прописаны в уставе НКНХ. Компания обязуется ежегодно выплачивать не менее 13,1 млн руб. на все префы, что составляет 0,06 руб. на акцию (0,09% дивидендной доходности по цене 67,3 руб.). Минимальные выплаты по привилегированным акциям Сбербанка, Татнефти и Башнефти привязаны к их номинальной стоимости и также находятся значительно ниже тех сумм, которые эмитенты выплачивают в последнее время.

Правило увеличения дивидендов

Отличной дивидендной практикой с точки зрения акционеров является поступательный рост дивидендных выплат из года в год. Такие компании называются «дивидендными аристократами», они являются скорее редкостью на мировых рынках.

Российский Лукойл последовательно на протяжении более 20 лет наращивает дивиденды. Компания обязалась ежегодно увеличивать размер выплачиваемых дивидендов не менее чем на размер рублевой инфляции за отчетный период. Таким образом дивиденды Лукойла являются своеобразной защитой от обесценения денег и гарантируют эффективность вложений в акции компании.


БКС Брокер

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Газпром и его дочки. Считаем дивиденды по-новому

Завтрак инвестора. Вес Ростелекома в MSCI Russia Small Cap может быть увеличен

Резкий подъем рубля

Ожидаемые события на 12 февраля

Магнит. Продажа Сбербанка может пойти на пользу

Глава ФРС оптимистичен в отношении экономики США

Сбербанк. Импульс роста на новостях не получил развития

Ставки по вкладам опустились на новые минимумы

Адрес для вопросов и предложений по сайту: [email protected]

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/ot-chego-zavisiat-dividendy-rossiiskikh-kompanii

Что является источником выплаты дивидендов по обычным и привилегированным акциям?

Периодичность и размер разных видов выплачиваемых дивидендов зависит от уровня успешности в работе компании. А, следовательно, и от того, насколько будут готовы к этому источники выплат.

Что является источником выплаты дивидендов

Дивиденды как резидентам, так и нерезидентам в разных случаях могут выплачиваться из следующих источников:

  • Чистой (с учетом вычета налогов) прибыли за данный период, определяемая по бухгалтерской отчетности.
  • Чистой (с учетом вычета налогов) прибыли за данный период и оставшийся нераспределенной прибыли от истекших лет.
  • Чистой (с учетом вычета налогов) прибыли за данный период и доходов от эмиссии акций, но это только в некоторых странах.

Но единственным источником выплат по обычным акциям является исключительно чистая прибыль. Так аудиторы, как правило, считают правильными источниками для выплаты дивидендов:

Читайте так же:  На меня открыли ооо что делать

При этом они руководствуются такими нормативными актами:

  • 14-й ФЗ об ООО.
  • 208-й ФЗ об АО.
  • 129-й ФЗ о бухучете.

Если прибыли на выплату не хватает

Обычные акции

Выплата дивидендов производится раз в год, но по решению совета директоров, может быть и ежеквартальная оплата. Они же назначают и величину дивидендов (годовой размер). Законодательство ограничивает право на выплату дивидендов, если:

  • Не до конца оплачен УК общества.
  • Не выкуплены акции компании, владельцы которых поставили их на продажу.
  • Общество движется к банкротству, или выплата дивидендов может его к этому подтолкнуть.
  • Активы АО меньше суммы его уставного капитала, плюс резервный фонд, плюс превышение номинальной стоимости стоимостью привилегированных акций.

Привилегированные акции

Что касается привилегированных акций, то при отсутствии прибыли, здесь порядок другой. У данного типа акций кроме прибыли есть и другие источники дивидендов. Общество обязано делать выплаты, поэтому вот эти дополнительные источники:

  • Предыдущая нераспределенная прибыль.
  • Резервный капитал.
  • Специально для этой цели созданный фонд.

Дивиденды, прибыль и управленческий баланс — тема видео ниже:

Начисления по ПА

Обладатели привилегированных акций в вопросе получения дивидендов более защищены по сравнению с обычными акционерами. Это потому, что перечень источников дивидендов для них расширен. Но и они полностью не могут быть уверены в положительном решении совета директоров. Из-за форс-мажорных обстоятельств он может:

  • Приостановить выплаты по данному типу акций, с возобновлением после преодоления кризисной ситуации.
  • Отсрочить выплаты, с целью сохранения наличных средств, для их использования в других целях.

При этом учитывается то, что источником для дивидендов по привилегированным акциям не может являться (43-я статья НК):

  • Выплата, производимые при ликвидации общества, в том случае, если они меньше доли акционера в УК.
  • Выплата собственными акциями компании, если это правило не закреплено в уставе АО.
  • Выплаты организации с некоммерческим статусом, если они проходят через принадлежащие ей общества, чей УК полностью состоит из ее вкладов.

Источник: http://uriston.com/kommercheskoe-pravo/yuridicheskie-litsa/aktsii/istochniki-vyplaty-dividendov.html

Привилегированные акции

Привилегированные акции – это особая разновидность долевых ценных бумаг, которые, в отличие от простых акций, обладают специальными правами, но также имеют и ряд специфических ограничений.

Привилегированные акции — распространенный в России и в мире финансовый инструмент.

Он позволяет владельцу получить гарантированный доход исходя из ставок дивидендов, предлагаемых эмитентом ценных бумаг.

Также в некоторых случаях держатель таких акций может влиять и на стратегию развития компании.

Преимущества привилегированных акций

Привилегированные акции имеют ряд преимуществ для инвестора, если сравнивать их с обычными ценными бумагами.

Во-первых, практически всегда владельцу привилегированных акций гарантируется некий доход.

А именно, по привилегированным акциям начисляется фиксированный доход, в отличие от обыкновенных акций, дивиденды которых зависят от прибыли акционерного общества.

Однако дивиденды не выплачиваются, если за отчетный период предприятие понесло убытки.

Во-вторых, денежные средства на выплату дивидендов выделяются держателям таких ценных бумаг в первоочередном порядке.

То есть, держатели привилегированных акций также имеют право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации до того, как его разделят между другими владельцами.

В-третьих, дивиденды по привилегированным акциям, как правило, фиксируются в общем объеме чистой прибыли.

Кроме этого, эти акционеры могут обладать дополнительными правами, указанными в уставных документах компании.

Например, они могут на определенных условиях конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции.

Недостатки привилегированных акций

Существуют и недостатки обладания привилегированными акциями:

Компания-эмитент может потребовать у акционера акции обратно без объяснения причин, при этом полностью компенсировав ущерб с интересом;

Зачастую привилегированные акции не дают права голоса. То есть обладатели привилегированных прав лишены права голоса и, таким образом, обделены возможностью участия в процессе управления акционерного общества и принятия важных для общества решений;

Фиксированный размер дивидендов. Часто размер дивидендов указывается при выпуске бумаг данного типа и не зависит от размера прибыли компании, что при увеличении прибыльности бизнеса влечет за собой пропорциональное уменьшение доходности данных ценных бумаг.

Чем отличаются привилегированные акции от обычных акций

Само название «привилегированные» акции говорит о том, такие акции дают дополнительные возможности и права, так сказать, особый статус.

Как правило, к таким льготам относятся выплата гарантированных дивидендов.

То есть обладатель привилегированных акций получит выплаты не зависимо от того, как идут дела у акционеров – получит акционерное общество прибыль или убытки.

Также, в отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции дают право получить долю имущества компании после ее ликвидации.

То есть, привилегированный акционер получит от акционерного общества заранее определенную сумму.

За такие льготы владелец привилегированных акций лишается возможности участвовать в голосовании и влиять на решения акционерного общества.

Таким образом, обладатель таких акций является безучастным инвестором, так сказать, не совладельцем бизнеса, чего нельзя сказать о тех, кто владеет обыкновенными акциями.

Однако некоторые случаи привилегий могут предусматривать как раз влияние на дела фирмы. В таком случае, устав АО предусматривает соотношение голосов владельцев обыкновенных и привилегированных акций, например 1:2. Так, получается, владелец одной акции с привилегией обладает двумя голосами.

Определенные случаи предусматривают право влиять на дела фирмы и участвовать в собраниях тем владельцам, которые не могут голосовать.

Такие случаи также предусмотрены законом для защиты интересов владельцев. Так, обладатели всех акций, выпущенных обществом, могут влиять на решения, связанные с ликвидацией или реорганизацией фирмы.

Также существуют вопросы, касающиеся акционеров, которые не могут решаться без их участия. Например, при уменьшении гарантированных дивидендов.

Если АО не способно выплатить гарантированные дивиденды, то привилегированный акционер получает полное право участвовать в собраниях общества по всем вопросам.

Также стоит отметить, что акции с привилегиями могут быть конвертируемыми и кумулятивными.

Права владельцев привилегированных акций

Держатели привилегированных ценных бумаг наравне с основными акционерами получают долю в уставном капитале фирмы, имеют право присутствовать на общих собраниях.

Несмотря на то, что держатель таких ценных бумаг не имеет права голоса, он может участвовать в собраниях акционеров, претендовать на долю имущества при ликвидации организации.

Читайте так же:  Может ли адвокат открыть ооо

Допуск к голосованию

В общем случае держатели привилегированных акций не допускаются к голосованию.

Исключением могут быть случаи, когда принимаемые на соответствующих переговорах решения затрагивают личные интересы владельцев ценных бумаг.

В частности, если на повестке дня собрания стоят особо важные вопросы, держатели привилегированных активов могут голосовать. Это могут быть вопросы, отражающие процедуру возможной реорганизации компании или ликвидации фирмы, те, что связаны с внесением корректировок в устав, что имеют отношение к правам держателей привилегированных акций или, например, к выплате дивидендов.

Виды привилегированных акций

Привилегированные акции делятся на классы с различным объемом прав.

Согласно Закону Российской Федерации «Об акционерных обществах» выделяются в основном два основных типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям могут не выплачиваться в обычные отчетные периоды по решению общего собрания акционеров, если отсутствует прибыль или она без остатка направлена на развитие компании.

При этом сохраняется обязательство по выплате недополученных доходов.

Дивиденды накапливаются и выплачиваются, после стабилизации финансового положения акционерного общества.

То есть особенность кумулятивных привилегированных акций заключается в накоплении дивидендов. Владельцы кумулятивных привилегированных акций имеют право накопления невыплаченных дивидендов, начисления их и выплаты, в следующем за пропущенным периодом. В этом случае дивиденды не подлежат периодической выплате.

Держатель кумулятивной акции приобретает право голоса на собрании акционеров на тот период, во время которого он не получил дивиденды, и теряет его после выплаты дивидендов.

Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены владельцем акций в течение определенного периода на обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа.

При выпуске таких ценных бумаг определяются курс, пропорциональность и период обмена.

Существуют также следующие виды привилегированных акций:

некумулятивные, за которыми невыплаченные дивиденды не присоединяются к дивидендам следующих лет;

Видео (кликните для воспроизведения).

неконвертированые, которые не могут изменять свой статус;

с долей участия, которые дают право держателям этих акций на получение дополнительных дивидендов сверх предусмотренных дивидендов.

Итоги

Преимущества привилегированных акций состоят в праве акционера:

получать фиксированный доход или доход в виде процента от стоимости акций, или какую-то определенную сумму денежных средств, которая выплачивается в независимости от результатов деятельности акционерного общества;

на получение дивидендов в первую очередь;

на преимущественное участие после удовлетворения требований кредиторов в распределении имущества, оставшегося у акционерного общества при его ликвидации;

на доплату, в случае если размер дивидендов, которые выплачиваются по обыкновенным акциям, превышает размер дивидендов, которые выплачиваются по привилегированным акциям.

Отметим, что если вы хотите вложить капитал в долгосрочные инвестиции, тогда способ приобрести привилегированные акции является наиболее подходящим.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Источник: http://www.audit-it.ru/terms/accounting/privilegirovannye_aktsii.html

дивиденды по привилегированным акциям

05.02.2011, 16:42

На форуме с: 14.12.2006
Сообщений: 3 691

У меня вопрос: в каком стандарте можно прочитать про то, куда нужно относить дивиденды по привилегированным акциям?
на PnL (фин рез периода) или на Other comprehensive incomeexpenses (т.е. в сущности, движение только в капитале? — по аналогии с распределением дивидендов на обыкновенные акции)?

вероятно, они относятся на расходы периода. Но где-то это должно быть зафиксировано.

05.02.2011, 17:36

На форуме с: 12.03.2010
Сообщений: 214

Проценты, дивиденды, убытки и прочие доходы, относящиеся к финансовому инструменту или его компоненту, классифицированному как финансовое обязательство, должны признаваться как расходы или доходы в составе прибыли или убытка. Средства, распределяемые владельцам долевых инструментов, относятся предприятием непосредственно в уменьшение капитала, за вычетом связанных с ними сумм уменьшения налога на прибыль. Затраты по сделке, затрагивающей капитал, должны относиться на уменьшение капитала за вычетом связанных с ними сумм уменьшения налога на прибыль.

Вам нужно определиться, привилегированные акции — будет ли это финансовое обязательство или капитал.

06.02.2011, 21:26

На форуме с: 14.12.2006
Сообщений: 3 691

Missi

Вам нужно определиться, привилегированные акции — будет ли это финансовое обязательство или капитал.

Источник: http://www.audit-it.ru/forum/5/951965_dividendy-po-privilegirovannym-akciyam/

Что такое дивиденды: объясняю человеческим языком на простом примере

10 августа 2019

Приветствую всех интересующихся трейдингом. Инвестор имеет возможность зарабатывать двумя способами: либо за счет прироста стоимости акций, либо получая фиксированные выплаты – часть от прибыли организации. Так вот дивиденды – это и есть те самые выплаты, на которые рассчитывают владельцы ценных бумаг.

Я постараюсь максимально емко рассказать о том, какими бывают выплаты и можно ли на них прожить. Как выбирать дивидендные бумаги? Как определить, на каких предприятиях выдаются дивиденды, а от кого не стоит их ждать. Приведу конкретные примеры и стратегии заработка на дивитикерах.

Что такое дивиденды?

Дивиденды – это часть прибыли компании, которая подлежит распределению между ее акционерами. Это может быть как чистая прибыль текущего периода, так и нераспределенные доходы прошлых лет. Но если говорить простыми словами, то это фиксированные выплаты, которые начисляются по акциям компании в равных пропорциях.

Сразу приведу пример. В обращении эмитента находится 10 акций. Компания принимает решение выплатить 10 руб. Значит, на каждую бумагу придется 10/10 = по 1 рублю дивидендов.

Сколько можно зарабатывать на них?

Дивидендные доходности могут быть разными. Сейчас, например, усредненная доходность по российскому рынку акций составляет порядка 6,9 % годовых.

При оценке дивидендной доходности важно учитывать сразу несколько параметров:

  • величину направляемых на дивиденды средств;
  • общее количество акций в обращении;
  • рыночную стоимость ценных бумаг.

Дополним немного начальный пример, используя все представленные метрики.

В обращении компании находится 10 акций. Эмитент хочет выплатить 10 руб. На рынке бумаги оцениваются по 10 руб. за штуку. Из прошлых данных я знаю, что на одну акцию выплачивается 1 руб., значит, дивидендная доходность будет 1/10 = 0,1, или 10 %.

Теперь я немного изменю ситуацию и предположу, что на рынке инструмент торгуется по 20 руб., тогда дивдоходность составит 1/20 = 0,05, или 5 %.

Читайте так же:  Смена адреса регистрации юридического лица

Можно ли на них жить?

Чтобы это понять, надо опять обратиться к царице наук и немного поиграть с цифрами. Допустим, я выбрал хорошие акции со стабильными дивидендами в 10 % к цене моей покупки. Я думаю, что в месяц минимально мне необходимо около 30 тыс. руб. Значит, мой годовой доход должен быть в районе 30 * 12 = 360 тыс. руб.

Соответственно, чтобы получать такие дивиденды, предполагается, что моя изначальная сумма инвестиционных вложений будет 360 / 0,1 = 3,6 млн руб. Дальше каждый может ответить для себя на вопрос сам.

Дивиденды могут классифицироваться по разным признакам:

  1. Инструмент начисления. Здесь имеется в виду, на какие акции начисляются выплаты. Они бывают обыкновенные и привилегированные (преференциальные) разных типов.
  2. Период начисления. Дивиденды делятся на квартальные, полугодовые и годовые.
  3. Способ начисления. Как ни странно, но дивиденды могут выплачиваться не только деньгами, но и имуществом или ценными бумагами.

Как получить дивиденды?

Дело в том, что дивиденды распределяются между теми участниками рынка, которые попадают в регистрационный список фиксации под дивидендные выплаты компании.

И обязательно нужно учитывать, что Московская биржа работает в режиме Т+2 (торговый день + 2 дня) . Это означает, что инвестор для получения дивидендов должен владеть акциями на момент закрытия торгов за 2 дня до даты регистрации реестра.

Пример. Дата закрытия реестра под получение дивидендов компании X назначена на 3 мая, значит, мне необходимо быть держателем по состоянию на закрытие торгов 1 мая. Учитываются именно торговые сессии, а выходные и праздники не в счет.

Ремарка для пытливых умов, которые уже построили планы покупать акции в моменты отсечки и зарабатывать на бесплатных дивидендах свои миллиарды. Рынок – эффективная среда, и на следующий день после фиксации реестра происходит дивидендный гэп. Т.е. если инструмент стоил 100 руб. и выплата по нему была 10 руб., то на следующее открытие торгов рыночная стоимость будет около 90 руб.

Как определяется размер выплат по дивидендам?

Определение суммы, направляемой на дивиденды, включает несколько триггеров:

  1. Финансовое состояние и стабильность эмитента.
  2. Установленная дивидендная политика.
  3. Разовые сделки или действия, в ходе которых эмитент получает дополнительный доход.

Как часто платят и в какой срок выплачиваются?

Я уже вскользь касался этого аспекта, теперь расскажу подробнее. Дивиденды могут начисляться:

Максимальное время поступление средств на счета инвесторов регламентируется в уставе эмитента. В среднем по российскому рынку дивиденды от компаний зачисляются в период от 2 недель до месяца после даты фиксации реестра акционеров.

Индекс стабильности дивидендов (DSI)

По сути, это зеркало заднего вида, здесь хранятся только прошлые данные. Никаких форвардных показателей и рисков изменения политики в будущем он не учитывает.

За основу часто берут 7-летние периоды. Формула расчета довольно простая:

DSI = (Y + G) / 14, где:

  • Y – это количество годовых выплат за последние 7 лет;
  • G – это количество раз, когда выплата оказывалась выше предыдущей.

Акции, купленные на бирже, дают ли дивиденды?

Неважно, каким образом были приобретены или получены ценные бумаги. По ним все равно будут начисляться дивиденды.

В случае покупки акций через брокера есть два варианта получения выплат: средства будут поступать либо непосредственно на брокерский счет, либо на заранее указанный счет в банке.

Налогообложение

При инвестировании через брокерский счет все вопросы, связанные с налогообложением, на себя возьмет брокер. Инвестор будет получать на свой счет уже очищенную от налоговых издержек сумму дивидендных выплат.

Если акции были приобретены без участия финансового посредника, то налоговую декларацию придется заполнять самостоятельно. На дивиденды начисляется НФДЛ, его размер равен 13 % от суммы выплаты.

Как купить акции частному лицу и получать дивиденды?

Если это биржевые акции, то лучше всего воспользоваться услугами брокерской компании. В этом случае будет открыт счет и предоставлен торговый терминал, в котором инвестор сможет покупать и продавать бумаги.

Можно воспользоваться услугами инвестиционного отдела в банке. Здесь тоже будет открываться брокерский счет, но сотрудники кредитной организации возьмут на себя большинство технических вопросов.

Еще один способ приобретения финансовых инструментов предполагает прямые сделки. Для этого участники транзакции должны заполнить договор и обратиться в регистрирующие органы.

Акции каких компаний позволяют получать самые высокие дивиденды?

В 2019 году топ самых дивидендных историй составляют бумаги таких эмитентов:

  • НКНХ;
  • Сургутнефтегаз (привилегированные акции);
  • НМТП;
  • НЛМК;
  • Северсталь.

Однако факт, что эти акции сегодня показывают высокую доходность, не означает, что в будущем она сохранится.

Дивидендная доходность и политика

Многие компании в рамках корпоративной культуры фиксируют в своем уставе дивидендную политику. Она может выглядеть по-разному. Некоторые устанавливают процент от прибыли за период, кто-то фиксирует конкретную величину, третьи апеллируют мультипликаторами оценки.

Примеры

Сейчас покажу несколько примеров разных корпоративных политик по вопросу выплаты дивидендов:

  1. Дивидендная политика компании «Мечел» предполагает направление минимум 20 % от чистой прибыли по МСФО на свои привилегированные акции.
  2. ГМК «Норильский никель» устанавливает прогрессивную линейку выплат, которая рассчитывает дивиденд как определенный процент от EBITDA эмитента, зависящий, в свою очередь, от мультипликатора net debt/ EBITDA.
  3. Дивидендная политика холдинга «Система» ранее предполагала фиксированную выплату в 1,19 руб. на акцию с оговоркой, что ставка дивдоходности за год должна быть выше 6 %.

Как заработать на дивидендах по акциям?

Стратегии могут отличаться, все зависит от аппетита инвесторов к риску и желаемой доходности.

Если инвестиционный профиль достаточно консервативен, то можно выбирать надежные акции с приемлемыми дивидендами, которые с высокой степенью вероятности будут воспроизводиться или повышаться в будущем.

Есть стратегии, когда дивиденды не конечная цель, а драйвер к переоценке стоимости акций. И опять немного простой математики. Предположим, что норма доходности по рынку условно находится на уровне 10 %. Т.е. акция, которая приносит 10 руб. дивидендами, будет стоить 100 руб.

Но если дивиденд в этой акции вырастет до 20 руб., то сколько, предположительно, может стоить актив после корректировки его стоимости к 10 % доходности? Конечно, это просто пример, но принцип здесь именно такой.

Читайте так же:  Смена генерального директора запись в трудовой книжке

Чего точно не стоит делать инвестору, – это покупать разовые дивидендные истории. К примеру, префы Сургутнефтегаза дают высокую доходность только в те годы, когда происходит сильная девальвация рубля.

Это связано с тем, что у компании есть много кеша, который консолидируется на долларовых депозитах. Поэтому доходность по таким бумагам может доходить до 20 % в отдельные годы, но акция при этом переоцениваться не будет, а после гэпа может даже снижаться.

Заключение

Дивидендные выплаты имеют огромное значение в вопросе инвестирования. Это главный и цивилизованный способ распределения прибыли между собственниками бизнеса, когда речь идет об акционерном обществе.

Формируя свои портфели, обязательно следует учитывать дивидендный фактор. Инвесторам стоит следить за финансовым состоянием компаний и корпоративными тенденциями, которые могут влиять на распределение денег в эмитентах.

Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.

Источник: http://greedisgood.one/dividendy-eto

Что такое дивиденды по привилегированным акциям: объясняю простыми словами на понятном языке

6 сентября 2019

Здравствуйте, уважаемые читатели нашего ресурса!

Знаете ли вы один из действенных способов создания пассивного дохода – такого, что не зависит от постоянных действий или присутствия в определенном месте? Ответ на этот вопрос знают профессиональные инвесторы.

Но не нужно становиться биржевым гуру и разбираться в хитросплетениях экономических отчетов! Для пассивного дохода достаточно получать дивиденды по привилегированным акциям, и сегодня я расскажу об этом явлении и некоторых его тонкостях.

Что это такое

На фондовом рынке торгуется 2 типа ценных бумаг: обыкновенные (АО) и привилегированные (АП) акции.

Бумаги первого типа имеют право голоса: собрав достаточный пакет, можно влиять на политику компании, предлагать свои кандидатуры в совет директоров, блокировать или разрешать крупные сделки, влияющие на судьбу фирмы.

По АО выплачиваются дивиденды, но они зависят от чистой прибыли. Если за отчетный период зафиксирован убыток либо эмитент решает направить средства на развитие, то дивидендов не будет.

Акции привилегированные в большинстве случаев позволяют получать дивиденды вне зависимости от экономических показателей компании – величина выплат является фиксированной и прописана в уставе организации.

Кроме того, АП по умолчанию не имеют права голоса, однако если по каким-то причинам начисления дивидендов по префам не было, то они приобретают право голоса наравне с обыкновенными акциями.

Как происходит расчет дивидендов по привилегированным акциям

Решение о выплате дивидендов принимается на общем собрании акционеров. Иногда бывает так, что общее собрание решает не распределять прибыль либо направить финансовые ресурсы на развитие.

В таком случае, если уставом закреплена обязанность выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, могут прибегнуть к использованию специального фонда организации.

В первую очередь расчет выплат происходит по привилегированным акциям, затем черед доходит до обыкновенных.

Формулы

С 2016 года распоряжением правительства РФ установлено, что на дивиденды должна направляться сумма в размере не менее 50 % чистой прибыли. Но практика показала, что многие эмитенты снижают их размер, увеличивая расходы на модернизацию оборудования и различные инвестиционные программы.

В июле 2019 в Государственную думу направлен законопроект об обязательном исполнении «правила 50 %» – это установит единую дивидендную политику для федеральных государственных унитарных предприятий.

Частные компании определяют размер выплат исходя из своей дивидендной политики.

Пример

Прибыль по итогам 2018 превысила 800 млрд рублей, что позволило направить на выплаты акционерам почти 82 млрд рублей. Дивидендная доходность по привилегированным акциям – 24 % годовых! Отличная альтернатива банковскому депозиту, правда?

На дивиденды по обыкновенной акции «Сургутнефтегаз» традиционно направляет 65 копеек, что составляет доходность 3 % годовых.

Как происходит выплата

Выплата дивидендов производится напрямую акционерам либо через депозитарную систему. Российским законодательством закреплен 25-дневный срок с даты закрытия реестра.

В этот промежуток эмитент должен сделать отчисления на счета брокерских компаний, которые, в свою очередь, распределяют денежный поток среди своих клиентов – держателей акций этой компании.

Могут ли по префам не заплатить дивиденды

Иногда эмитент попадает в трудное финансовое положение и не способен выплачивать дивиденды. В таком случае закон предусматривает несколько вариантов: предоставление права голоса привилегированным акциям либо накопление долга до тех пор, пока компания не заработает достаточно средств, чтобы осуществить выплаты.

Как бы то ни было, дивидендная политика каждой компании четко определена заранее. Инвесторам необходимо внимательно изучить устав эмитента на случай возможных невыплат.

Какой размер обычно по префам

Если предприятие государственное, то выплаты должны быть не менее 50 % от чистой прибыли. В остальных случаях все зависит от дивидендной политики самой компании. Иногда бывает так, что дивиденды не выплачиваются либо их размер чисто символический.

Как показал 2018 год, разброс дивидендной доходности по привилегированным акциям большой: от 2,4 (ВТБ) до 44 % годовых (Центральный телеграф) . Последнее значение – аномалия, редкое явление на фондовом рынке.

Чаще всего у стабильных и крупных компаний этот параметр не превышает 8–12 %. Исключение – вышеупомянутый «Сургутнефтегаз» и «Мечел» (по итогам года дивидендная доходность по их префам составила 17 % ).

Приблизительно оценить размер будущих дивидендов помогает мультипликатор EPS (прибыль на одну акцию). Эта дробь – соотношение между величиной чистой прибыли эмитента и количеством обыкновенных акций.

Долгосрочные инвесторы при отборе привилегированных бумаг, приносящих стабильный пассивный дивидендный доход, сравнивают EPS эмитентов между собой и выбирают наилучшие варианты.

Заключение

Владение привилегированными акциями дает преимущество тем, кто ориентирован на стабильный пассивный доход, так как размер выплат по ним определен законодательно!

А консервативные инвесторы обязательно включают в свои портфели префы голубых фишек – они стабильно платят дивиденды, хотя лишь немного превосходят доходность по банковским депозитам.

Если статья понравилась, подписывайтесь на обновления, чтобы не пропустить ничего интересного, и не забывайте делиться с друзьями!

Видео (кликните для воспроизведения).

Источник: http://greedisgood.one/dividendy-po-privilegirovannym-aktsiyam

Как определяются дивиденды по привилегированным акциям
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here