Определить цену привилегированной акции

Полная информация на тему: "Определить цену привилегированной акции". Здесь собран полезный материал по теме из авторитетных источников. После прочтения вы можете задать оставшиеся вопросы дежурному юристу.

Определить цену привилегированной акции

Стоимость привилегированных акций, подобно стоимости обыкновенных акций, имеет несколько разновидностей: номинальную, рыночную, балансовую.

Отличия в юридической природе привилегированных и обыкновенных акций накладывают свой отпечаток и на способы оценки их стоимости.

Большинство обозначенных особенностей как раз и составят предмет нашего сегодняшнего обсуждения.

В частности, мы коснемся определения понятия стоимости привилегированных акций со всех перечисленных точек зрения, а также разберем конкретный метод вычисления стоимости размещенных привилегированных акций.

Номинальная стоимость привилегированных акций

Проводя известные параллели с обыкновенными акциями, отметим, что номинальная стоимость привилегированных акций – это отпечатанный на самих акциях (если акции имеют документарную форму) либо заявленный в проспекте эмиссии размер стоимости акций (когда выпуск акций по устоявшейся практике осуществляется в бездокументарной форме), отражающий величину доли (части) акционерного капитала, приходящегося на 1 привилегированную акцию.

Номинальная стоимость и привилегированных, и принадлежащих этой же компании обыкновенных акций одинакова.

В процессе деятельности компании, однако, рыночная (курсовая) стоимость обоих видов акций, как правило, не только отличается от их номинальной стоимости, но и отстоит одна от другой на некоторую величину (дисконт).

Рыночная стоимость привилегированных акций

Стоимость, которую инвестор готов уплатить за привилегированную акцию на момент ее размещения на фондовом рынке, как раз и представляет собой рыночную стоимость привилегированной акции.

Рыночная стоимость привилегированной акции в подавляющем большинстве случаев отличается от ее номинальной и балансовой стоимости.

Известны случаи (компания «Крайслер», 1991), когда в течение одного финансового года рыночная стоимость привилегированных акций, характеризовавшаяся на начало года значениями, вдвое ниже своей балансовой стоимости (14 долл. к 31 дол.), к концу года «обгоняла» балансовую стоимость (которая также постепенно снижалась) примерно во столько же раз.

Балансовая стоимость привилегированных акций

Ведя речь о балансовой стоимости привилегированных акций, следует освежить в памяти некоторые концепции, касающиеся балансовой стоимости обыкновенных акций.

Напомню, что балансовая (или, что то же самое, бухгалтерская) стоимость акции в численном выражении равна отношению объема ЧИСТЫХ активов компании к фактически находящемуся в обращении количеству этих самых обыкновенных (простых) акций.

По сути, мы говорим о конкретном размере акционерного капитала, соответствующего одной обыкновенной акции.

Это довольно распространенный вариант, имеющий место в случаях, когда привилегированные акции компанией попросту не эмитируются.

Ежели компания реализовала выпуск привилегированных акций, то расчет балансовой стоимости привилегированных акций производится с учетом доли, которую эти акции занимают в акционерном капитале компании.

Соответствующие данные позволят рассчитать и балансовую стоимость обыкновенных акций.

Рассмотрим конкретный пример.

Пусть размер акционерного капитала компании составляет 1,15 млн. долл.

Доля акционерного капитала, припадающая на привилегированные акции, составляет 400 тыс. долл.

Общее количество выпущенных привилегированных акций – 4600, обыкновенных акций — 12300.

Необходимо рассчитать балансовую стоимость привилегированных и обыкновенных акций, плюс – балансовую стоимость, которая приходится на одну акцию каждого вида.

Решение, в общем-то, каких-либо сложностей не представляет.

Балансовая стоимость привилегированных акций по условиям задачи равна 400 тыс. долл., обыкновенных – 750 тыс. долл. (1,15 млн. долл. – 400 тыс. долл.).

Соответственно балансовая стоимость привилегированных акций, приходящаяся на 1 акцию составит 86,96 долл., а балансовая стоимость обыкновенных акций, приходящаяся на 1 акцию, — 60,98 долл.

Оценка стоимости привилегированных акций

Как мы знаем, привилегированные акции характеризуются свойствами «бессрочных» долговых ценных бумаг, и владение ими сопряжено с регулярным получением дивидендов по фиксированной ставке.

Эти особенности позволяют использовать схожие методы оценки стоимости привилегированных акций.

К слову сказать, для оценки стоимости размещенных привилегированных акций вполне применима нижеследующая формула:

N – стоимость привилегированной акции,

D – размер дивидендов, выплачиваемых за год на 1 привилегированную акцию,

P – сложившаяся на данный момент стоимость привилегированной акции.

В случае предполагаемого дополнительного выпуска акций, формула видоизменится, поскольку придется учитывать затраты на обслуживание эмиссии:

Fc – размер затрат на выпуск акций (от англ. flotation cost).

Приведенные формулы применимы лишь для случаев, когда не предполагается конвертация привилегированных акций в обыкновенные, и при этом отсутствуют ограничения по сроку обращения привилегированных акций.

Стоит также отметить, что полученное значение стоимости привилегированной акции не подлежит корректировке с помощью специального корректора вида (1-T), где T «отвечает» за размер ставки налога на прибыль.

Чего не скажешь о процентах по облигациям или выплатах по кредитам, которые такой корректировке подлежат.

Объясняется это тем, что выплата дивидендов по привилегированным акциям производится из чистой прибыли, что не позволяет их относить к расходам (в отличие уже упомянутых выплат по облигациям и кредитам).

Стоимость привилегированных акций: выводы

Стоимость привилегированных акций характеризуется номинальным, рыночным и балансовым значением, которые могут существенно разниться друг от друга.

Номинальная стоимость привилегированных акций заявляется до начала эмиссии, рыночная стоимость привилегированных акций складывается на рынке в результате торгов, а балансовая стоимость привилегированных акций рассчитывается с учетом размера акционерного капитала и числа находящихся в обращении акций.

Методы оценки стоимости привилегированных акций во многом аналогичны тем, которые используются для оценки стоимости облигаций и других подобных финансовых инструментов.

Источник: http://sprintinvest.ru/stoimost-privilegirovannyx-akcij

Как самому оценить стоимость привилегированной акции

Привилегированные акции имеют фиксированный дивиденд, который означает, что мы можем вычислить стоимость путем дисконтирования каждого из этих платежей к текущему дню. Этот фиксированный дивиденд не гарантируется по обыкновенным акциям. Если вы возьмете бесконечные платежи и вычислите сумму их текущих стоимостей, то вы найдете стоимость акций.

Например, если Компания ABC выплачивает 25 центов дивидендов каждый месяц и требуемая норма прибыли составляет 6% в год, то ожидаемая стоимость акции, используя метод дисконтирования дивидендов, будет составлять 0.25/0.005 = 50 долл. Ставка дисконтирования была разделена на 12, что составляет 0,005, но вы также можете использовать ежегодные дивиденды (0,25 * 12) = 3 долл. и разделить его на ежегодную учетную ставку 0,06, чтобы получить 50 долл. Дело в том, что каждый платеж дивидендов в будущем должен дисконтироваться к текущему времени, и все значения затем суммируются.

Читайте так же:  Открытое шоссе 14 ооо вердэ

Где:
V = стоимость
D1 = дивиденд следующего периода
r = требуемая норма доходности

Поскольку все дивиденды равны, мы можем свести это уравнение к следующему:

Факторы, которые необходимо учитывать

Хотя привилегированные акции дают дивиденды, которые, как правило, гарантированны, оплата может быть сокращена, если не хватает доходов для распределения. Этот риск сокращения оплаты должен быть учтен. Этот риск возрастает по мере того, как коэффициент дивидендных выплат (payout ratio – отношение дивидендов к прибыли) становится выше. Кроме того, если дивиденд имеет шанс вырасти, стоимость акций будет выше, чем результат расчета постоянных дивидендов, приведенный выше.

Привилегированные акции обычно не имеют право голоса, как обыкновенные акции. Это может быть ценная возможность для отдельных людей, владеющих большим количеством акций, но для среднего инвестора это право голоса не имеет большого значения. Тем не менее, это также нужно обязательно учитывать при оценке конкурентоспособности привилегированных акций.

Привилегированные акции имеют внутреннюю стоимость, схожую с облигациями. Это означает, что стоимость будет двигаться обратно к процентным ставкам. Когда процентная ставка повышается, стоимость привилегированных акций пойдет вниз, при прочих равных. Это обусловлено другими инвестиционными возможностями и отражается в ставке дисконтирования, которая применяется.

Если привилегированные акции отзывные (которые могут быть выкуплены акционерным обществом по заранее объявленной цене – прим. переводчика), компания получает выгоду и покупатель должен платить меньше, по сравнению с тем, что если бы не было права отзыва. Право отзыва позволяет компании принимать в основном акции с рынка по заранее оговоренной цене. Компания может добавить к этой цене, если текущие рыночные процентные ставки высоки, требуют более высокой выплаты дивидендов, и компания ожидает, что процентные ставки пойдут вниз. Это является преимуществом для компании-эмитента, так как она может выпустить новые акции с более низкой выплатой дивидендов.

Если дивидендная история показывает предсказуемый рост или компания заявляет, что будет происходить постоянный рост дивидендов, вы должны учитывать это. Расчет для данного случая известен как модель роста Гордона:

Где добавленное g — это рост платежей.

Вычитая значение роста, денежные потоки дисконтируются на меньшее число, что приводит к более высокой стоимости.

Привилегированные акции — это разновидность инвестиций в акционерный капитал, которая обеспечивает стабильный поток доходов и потенциальное повышение стоимости. Обе эти особенности должны быть учтены при попытке определить ценность. Расчеты с использованием модели дисконтирования дивидендов затруднены из-за используемых предположений, таких как требуемая норма доходности, рост или продолжительность более высоких доходов.

Дивидендные платежи, как правило, легко определить, сложность возникает тогда, когда эти платежи меняются или потенциально могут измениться в будущем. Кроме того, нахождение правильной ставки дисконтирования очень сложно, и если она неправильно определена, это может кардинально изменить расчетную стоимость акций. Когда речь идет о домашнем задании, эти цифры просто даются, но в реальном мире нам остается лишь оценить ставку дисконтирования или заплатить компании, чтобы она сделала расчеты.

Привилегированные акции имеют свойства как акции, так и облигации, что делает их оценку немного отличной от обыкновенных акций. Владелец привилегированной акции является совладельцем компании, как и владелец обыкновенной акции. Доля в компании находится в пропорции к акциям, которые держит инвестор Привилегированные акции имеют свойства как акции, так и облигации, что делает их оценку немного отличной от обыкновенных акций. Владелец привилегированной акции является совладельцем компании, как и владелец обыкновенной акции. Доля в компании находится в пропорции к акциям, которые держит инвестор. Кроме того, по привилегированным акциям есть фиксированный платеж, который похож на выплаты по облигациям, выпущенным компанией. Фиксированный платеж в виде дивидендов служит основой для оценки привилегированной акции. Эти выплаты могут проводиться ежеквартально, ежемесячно или ежегодно, в зависимости от политики, заявленной в компании.

Отличительные особенности привилегированных акций

Привилегированные акции отличаются от обыкновенных акций тем, что они имеют преимущественное право на активы компании. В случае банкротства, владельцам привилегированных акций платят первыми, в отличие от владельцев обыкновенных акций.

Кредиторы, или держатели облигаций, имеют преимущество как перед обыкновенными, так и привилегированными акционерами в случае банкротства. Аналогично в случае выплаты дивидендов — если руководство компании определило, что прибыль не может обеспечить полную выплату дивидендов, дивиденды по обыкновенным акциям будут сокращены в первую очередь.

Как правило, дивиденды предсказуемы и фиксированы в процентах от цены акции или как сумма в рублях. Как правило, это устойчивый, предсказуемый источник доходов. Когда инвестиция генерирует устойчивый поток платежей, как по некоторым облигациям или ренте, оценка может быть совершена путем дисконтирования каждого будущего денежного платежа к текущему времени.

Источник: http://elitetrader.ru/index.php?newsid=136309

Норма прибыли по акции

Прибыльность акций всегда представляла собой очень важный экономический показатель, который помогает предприятию своевременно получить информацию о степени финансовой привлекательности и ликвидности этих ценных бумаг. Акции эмитируются акционерными обществами для привлечения извне дополнительного финансирования.

Акции можно разделить на два основных типа: привилегированные и обыкновенные.

Владельцы первых имеют определенные преимущества, поскольку эти акции:
  • позволяют им рассчитывать на фиксированный размер дивидендных выплат;
  • могут быть признаны в роли инструмента конвертации;
  • нередко применяются как фонд погашения долгов;
  • обеспечивают выплаты дополнительного характера.
  • не имеют фиксированного размера дивидендов;
  • не несут гарантий выплаты дивидендов;
  • позволяют владельцу ограниченно управлять компанией, обеспечивая ему один голос на акцию.

Поскольку размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее неизвестен, решение о размере и порядке их выплаты принимается коллегиально всеми акционерами компании на основании анализа ее финансовых результатов за минувший год.

Норма прибыли акций помогает инвесторам реально оценивать сохранность сделанных ими вложений, а также понимать перспективу движения этих инвестиций в последующих периодах, учитывая, что доходность акций может быть как прибыльной, так и убыточной.

Читайте так же:  Риски при реорганизации в форме выделения
Определение стоимости привилегированной акции

Расчет этого показателя производится по формуле.

Р=(D/i)x 100, где

Р – стоимость акции;
D – размер годовых дивидендов;
i – требуемая норма прибыли.

Норма прибыли при этом является условной величиной. Собственник акции определяет ее, опираясь на процентную ставку по банковским вкладам. К ней приплюсовывается некоторая сумма надбавки за риск, поскольку вложение средств в акции является более рискованной операцией, чем размещение их на банковском депозите.

Пример.
Дивиденд на акцию A составляет $3, норма прибыли — 12%. Стоимость акции A будет равна:
P = ($3/12%)х 100% = $25

Расчет нормы прибыли привилегированной акции

Доходность акции можно рассчитать по следующей формуле:

V=(D/P)x100, где

V – норма прибыли;
D – размер годовых дивидендов;
P – текущая стоимость акции.

Пример.
Если привилегированная акция A стоит $25, а размер дивидендов равен $3, то доходность ее составит:
V =( $3/$25)x 100% = 12%.

Расчет стоимости обыкновенной акции

Определение этого показателя относительно обыкновенной акции носит более сложный характер, поскольку величину дивидендов в данном случае возможно лишь прогнозировать. Для расчета нужно применять, как текущий размер дивидендов, так и величину их предполагаемого роста, а также возможную стоимость акции, которую она может приобрести на дату продажи.

Если инвестор владел обыкновенной акцией только год, ее стоимость можно рассчитать по формуле:

P₀ = D/ (1+r) + P₁/(1+r), где

P₀ — стоимость акции;
D – ожидаемые годовые дивиденды;
P₁ — ожидаемая стоимость акции на конец периода;
R — требуемая норма прибыли.

Пример.
Приобретая обыкновенную акцию в начале года, инвестор ждет, что размер годовых дивидендов составит $3, а ее рыночная стоимость возрастет до $30. При норме прибыли, принятой 15%, стоимость акции будет равняться:

P₀ = D/ (1+r) + P₁/(1+r) = $3/(1+0.15) + $30/(1+0.15) = $29

При многолетнем периоде владения акцией стоимость ее включает в себя ежегодный прирост дивидендов, определяемый по формуле: D₁ = D₀(1 + g).

В результате стоимость акции будет равна:

P₀ = D₁/(r-g), где

P₀ — стоимость акции;
D – величина дивиденда за первый год с учетом роста ;
r – требуемая норма прибыли;
g – темп роста.

Пример.
Дивиденд по акции составил $3. Темп роста дивидендов принят за 10%. Требуемая доходность установлена в размере 12%. В такой ситуации стоимость составит:
D₁ = D₀(1 + g) = $3(1+0.10) = $3.30

P₀ = D₁/ (r-g) = $3.30/ (12% — 0.10) = $28

Расчет нормы прибыли обыкновенной акции

Расчет этого параметра можно произвести по формуле:

R = ((D₁ + (P₁ — P₀))/P₀)x 100%, где

R – норма прибыли;
D₁ — величина годового дивиденда;
(P₁ — P₀) – прирост капитала;
P₀ — начальная цена акции.

Пример.
Стоимость обыкновенной акции C равна $40. Ожидается, что величина дивиденда составит $3, а стоимость акции к концу года возрастет до $45.

В этом случае:
R =((D₁ + (P₁ — P₀))/P₀)x 100% =(($3 + ($45-$40))/$40) x 100% =(($3 + $5)/$40)x 100% = 20%

Критерии доходности акций

Вложение средств в акции несет немалые риски, так как их рыночная стоимость нестабильна и подвержена колебаниям. Давление на нее способны оказать многие факторы, в том числе:

  • величина чистой прибыли предприятия;
  • размер выплаченных дивидендов;
  • ценовые колебания на рынке;
  • инфляционная динамика;
  • налоговое законодательство.
Видео (кликните для воспроизведения).

Источник: http://utmagazine.ru/posts/14570-norma-pribyli-po-akcii

Стоимость привилегированных акций, kp

Эмиссия привилегированных акций является для корпорации одной из возможностей привлечения дополнительного капитала. В обмен на привлеченные в результате эмиссии средства корпорация выплачивает дивиденды владельцам привилегированных акций. Таким образом, выплачиваемые дивиденды являются платой за использование привлеченного капитала.

Оценка стоимости привилегированных акций как элемента капитала аналогична оценке стоимости долговых обязательств с фиксированной процентной ставкой за исключением того момента, что привилегированные акции не имеют даты погашения (англ. Maturity Date). Фактически они предполагают постоянную выплату фиксированных по размеру дивидендов до тех пор, пока будет существовать корпорация.

Стоимость привилегированных акций, уже находящихся в обращении, определяется как отношение годового дивиденда на 1 акцию к ее рыночной цене.

Pp – текущая цена привилегированной акции.

Полученная ставка kp является, с одной стороны, стоимостью использования этого элемента капитала для корпорации, а с другой – нормой доходности (англ. Rate of Return) для акционеров, владельцев привилегированных акций.

Если корпорация рассматривает возможность размещения новой эмиссии привилегированных акций, то у нее возникают расходы на ее осуществление. Чтобы учесть их воздействие формулу необходимо модифицировать следующим образом.

где F – расходы на эмиссию (англ. Flotation Cost).

Чтобы лучше разобраться в методике оценки стоимости привилегированных акций рассмотрим ее на примере.

Пример. Корпорация рассматривает возможность осуществления дополнительной эмиссии 100000 привилегированных акций с номинальной стоимостью 100 у.е. и стабильной ставкой дивиденда 11%. Ожидаемая цена продажи акций предполагается на уровне номинальной стоимости, а расходы на эмиссию 5 у.е. на акцию. При этом в обращении уже находится 350000 привилегированных акций с номинальной стоимостью 100 у.е., стабильной ставкой дивиденда 10,5% и текущей рыночной стоимостью 98,45 у.е.

Размер дивиденда на 1 акцию для уже находящихся в обращении составляет 10,5 у.е. (0,105*100 у.е.). Таким образом, их стоимость для корпорации составляет 10,66%.

kp = 10,5/98,45*100% = 10,66%

Для привилегированных акций новой эмиссии размер дивиденда на 1 акцию составляет 11 у.е. (0,11*100 у.е.). Следовательно, предполагаемая стоимость привилегированных акций новой эмиссии составит 11,58%.

kp = 11/(100-5)*100% = 11,58%

Выплата дивидендов по привилегированным акциям осуществляется за счет чистой прибыли, поэтому их нельзя относить на расходы, в отличие от процентов по кредитам и облигациям. Следовательно, полученная стоимость kp не корректируется с учетом налога на прибыль, то есть в формуле расчета не используется налоговый корректор (1-T), где Т является ставкой налога на прибыль.

Ограничения в применении

Представленные выше формулы можно использовать только для оценки стоимости привилегированных акций, которые не имеют ограничений по периоду обращения или не предполагают возможности конвертации в обыкновенные акции.

Читайте так же:  Решение общего собрания учредителей ооо образец

В некоторых случаях корпорация может прибегнуть к эмиссии привилегированных акций, у которых будет дата погашения. Это означает, что по наступлению этой даты они будут выкуплены у их владельцев по цене, оговоренной в условиях эмиссии. Оценка стоимости таких привилегированных акций будет аналогична оценке стоимости облигаций с фиксированной купонной ставкой.

Если привилегированные акции предполагают возможность конвертации в обыкновенные, то данные формулы также не могут быть применены к таким ценным бумагам.

Источник: http://allfi.biz/financialmanagement/CostOfCapital/stoimost-privilegirovannyh-akcij.php

Порядок расчета балансовой стоимости акций

Балансовая стоимость акции — значимый показатель для высшего менеджмента фирмы, а также инвесторов и партнеров. Как его правильно интерпретировать и корректно подсчитать балансовую стоимость акции?

Что такое балансовая стоимость акций?

Прежде всего, следует отличать термин «балансовая стоимость акций» от других похожих на него понятий, а именно: «балансовая стоимость акции» или «балансовая стоимость на акцию».

Первый из вышеуказанных терминов означает стоимость акций, которые эмитированы компанией, уменьшенную на величину ее обязательств. Этот параметр, если следовать распространенной в среде российских экономистов методологии, можно считать тождественным величине собственного капитала организации либо величине ее чистых активов.

На основе рассмотренного нами показателя может быть рассчитана балансовая стоимость акции (или «балансовая стоимость на акцию»), то есть отдельно взятой ценной бумаги. Данная операция осуществляется посредством деления общей суммы балансовых активов на количество обыкновенных акций, то есть тех, что учитываются обособленно от привилегированных акций, предполагающих фиксированные дивидендные выплаты держателям.

Главное условие корректной интерпретации такого показателя, как балансовая стоимость акций, — его наблюдение в динамике. Например, по месяцам. Если он с течением времени снижается, то это может свидетельствовать о тех или иных проблемах в бизнесе.

Как соотносятся балансовая и рыночная стоимость акций?

Стоит также различать балансовую и рыночную стоимость акций. Дело в том, что первый показатель — учетный, фиксируемый в конкретном отчетном периоде исходя из реальных объемов капитала, находящегося в собственности организации. В свою очередь, рыночная стоимость акций определяется на бирже или в среде инвесторов, исходя из уровня спроса на них, экономической и часто политической конъюнктуры.

Рыночная стоимость акций может существенно превышать балансовую и наоборот. Во втором случае инвестор или трейдер зачастую имеет основания ожидать увеличения рыночной цены акции и приближения ее к балансовой (а впоследствии и превышения). Если же рыночная цена акции существенно превышает балансовую, то при определенных рыночных условиях она может снизиться до уровня, близкого к тому, что характеризует балансовую стоимость.

Именно это обстоятельство во многом объясняет заинтересованность инвесторов и трейдеров в обладании информацией о чистых активах фирмы и возможности исчислить в итоге балансовую стоимость ее акций. Это позволит соотнести такие сведения с рыночными показателями и определить, насколько высока вероятность роста котировок.

Стоит отметить, что ни балансовая, ни рыночная стоимость акций (и даже их устойчивое удорожание или, наоборот, удешевление в течение значительного промежутка времени) не могут быть однозначным индикатором эффективности бизнес-модели компании. Для инвестора всегда будет важен и ряд дополнительных показателей, таких как, например, коэффициент обеспеченности фирмы собственными оборотными средствами или коэффициент автономии.

Узнать больше об указанных коэффициентах вы можете из статей:

Определенная нами разница между терминами «балансовая стоимость акций» и «балансовая стоимость акции» предопределяет различия в принципах определения величины того или иного показателя.

Изучим, как высчитываются значения первого и второго финансовых показателей, подробнее.

Как рассчитывается балансовая стоимость акций?

Как мы отметили выше, понятие балансовой стоимости акций, если следовать популярной интерпретации, соответствует сущности чистых активов (или ЧА) либо собственного капитала фирмы. Самый распространенный способ исчислить ЧА — определить разницу между стоимостью активов фирмы и ее обязательствами по бухгалтерскому балансу.

Подход, о котором идет речь, предполагает, что из состава активов фирмы исключаются долги учредителей и акционеров, связанные с внесением платежей в основной капитал, а из состава обязательств должны быть исключены суммы, отражающие доходы будущих периодов в виде:

  • государственной помощи;
  • безвозмездного получения того или иного имущества.

Общая сумма активов компании отражается в строке 1600 бухгалтерского баланса, общая сумма обязательств — в строках 1400 и 1500 (соответственно, это долгосрочные и краткосрочные обязательства).

Долги учредителей (ДУ) по взносам в УК отражаются на Дт счета 75 и Кт счета 80. Что касается получения имущества, а также государственной помощи в рамках ДБП, сведения, необходимые для их определения, отражаются по Кт счета 98.

Формула определения размера чистых активов фирмы и в то же время балансовой стоимости акций будет выглядеть так:

БА = (стр. 1600 – ДУ) – (стр. 1400 + стр. 1500 – ДБП).

Отметим, что эта формула сформирована в соответствии с методологией определения размера чистых активов, которая предложена Минфином РФ и опубликована ведомством в приказе от 28.08.2014 № 84н.

Как рассчитать балансовую стоимость на акцию?

На основе балансовой стоимости можно подсчитать второй показатель — балансовую стоимость на акцию. Но для этого нам понадобятся сведения, отражающие количество обыкновенных акций фирмы (или Коа). Где эту информацию взять?

Данные о количестве обыкновенных акций компании могут фиксироваться в разных источниках. Если говорить об официальных документах, то количество акций тех или иных типов, в соответствии с положением ЦБ РФ от 11.08.2014 № 428-П, всегда указывается в решении о размещении ценных бумаг, на основании которого осуществляется их выпуск и государственная регистрация.

Кроме того, в соответствии с п. 5.16 положения № 428-П государственная регистрация выпуска ценных бумаг может быть осуществлена, только если компания зафиксирует сведения о количестве акций тех или иных категорий в своем уставе.

Безусловно, не считая решения о размещении ценных бумаг, а также устава, у компании могут быть иные источники данных о количестве обыкновенных акций, находящихся в обороте, например, реестры программ финансового и управленческого учета.

Читайте так же:  Аудиторская проверка расчетов по оплате труда

Таким образом, формула определения балансовой стоимости акции (или БСА) будет выглядеть так:

Итоги

Балансовая стоимость акций (акции) — показатель, значимый как с точки зрения повышения эффективности менеджмента, так и для повышения инвестиционной привлекательности компании. Его расчет достаточно прост — нужны только сведения из ключевых источников бухучета (бухбаланса и плана счетов), а также некоторые данные из внутрикорпоративных уставных документов (решение о размещении акций либо устав).

Важно интерпретировать значение данного показателя исходя из его динамики, а также корректно соотносить его с рыночной стоимостью акций (акции), поскольку она формируется в соответствии с законами спроса, предложения на ценные бумаги, а также в силу влияния экономических и политических факторов, в то время как балансовая стоимость акций, как правило, формируется на основе реальных производственных показателей компании.

Источник: http://nalog-nalog.ru/analiz_hozyajstvennoj_deyatelnosti_ahd/poryadok_rascheta_balansovoj_stoimosti_akcij/

Что такое балансовая стоимость акции: объясняю простыми словами на человеческом языке

15 августа 2019

Здравствуйте, уважаемые читатели!

Балансовая стоимость акций (БСА) – ключевой показатель, по которому можно оценить эффективность деятельности предприятия. Он определяется как отношение чистых активов к числу выпущенных простых акций обществ. Его можно рассчитать, используя информацию из бухгалтерского баланса (ББ), из уставных документов и решений об эмиссии ценных бумаг.

Что такое балансовая стоимость акций

БСА – значимый критерий, показывающий, какая часть чистых активов приходится на обыкновенную акцию. Цена привилегированных ценных бумаг при определении этого значения не учитывается, поэтому этот показатель прежде всего важен для держателей простых акций.

Расчет балансовой стоимости на акцию

БСА можно рассчитать по формуле:

БСА = ∑Активов — ∑Обязательств — ∑Доходов будущих периодов /Количество простых акций

Цифры для расчета можно взять из ББ предприятия. Совокупность активов в денежном выражении аккумулируется в графе 1600 ББ, а сумма обязательств – в строках 1400 и 1500 баланса.

При расчете значения обязательств следует учесть доходы будущих периодов. Они возникают, если средства хозяйствующего субъекта пополняются из любых источников на безвозмездной основе. Доходы будущих периодов исключаются из суммы задолженности. Эти данные отражаются по строке 1530 ББ.

Пример расчета

Рассмотрим исчисление БСА на примере деятельности ОАО «Татэнерго». Информацию по этой компании я нашел в открытых источниках, на официальном сайте общества. Согласно Уставу, обществом эмитировано 18 550 917 598 штук обыкновенных акций.

Исходя из показателей ББ на 31.12.2018, значение графы 1600 отражается в сумме 58 096 838 000 рублей. Значения по графам 1400 и 1500 равны 11 036 758 000 и 6 545 972 000 рублей соответственно. Доходы будущих периодов составляют 393 000 рублей.

Расчет выглядит так: 58 096 838 000 — (11 036 758 000 + 6 545 972 000 — 393 000)/18 550 917 598=2,18 рубля.

Номинал согласно Уставу – 50 копеек. Значит, цена по балансу превышает номинал более чем в четыре раза.

Интерпретация

Нужно различать балансовую и рыночную (коммерческую) стоимость ценной бумаги. Если балансовая стоимость – это учетная характеристика, позволяющая отслеживать эффективность деятельности АО, то коммерческая определяется спросом на рынке ЦБ.

Балансовая стоимость акций основана на данных прошедших периодов, рыночная стоимость отражает перспективы предприятия приносить прибыль в будущем. Параметр очень важен для трейдеров, так как, исходя из него, определяются тренды торгов по конкретной позиции.

Если коммерческая стоимость превышает балансовую, то предложенная позиция находится в бычьем тренде, то есть покупателей на нее больше, чем продавцов. Можно спрогнозировать, что в ближайшее время спрос упадет, и котировки начнут приближаться к БСА.

Наоборот, если биржевая цена акций примерно равна или ниже балансовой, отслеживается медвежий тренд. Продавцов этих ценных бумаг больше, чем приобретателей. Прогноз очевиден – вскоре стоимость на рынке будет стремиться к балансовой, то есть повышаться.

Материальные и нематериальные активы

Средства акционерного общества могут быть представлены в материальном виде (имущество) и в нематериальном (торговые марки, авторские права, изобретения, секреты производства и т.п.). Два экономических субъекта с равной по значению ценой по балансу, но с отличающимся составом средств способны серьезно разниться по параметру рыночной цены за пай.

Биржевая цена зависит от того, активы какого типа выше ценятся в конкретной отрасли. Влияние нематериальных средств на рыночную цену может быть значительным, так как они не имеют физической формы и легко могут быть как недо- , так и переоценены.

Заключение

БСА – параметр учета, позволяющий оценить экономическое состояние хозяйствующего субъекта в конкретный момент времени. Этот показатель часто существенно разнится с рыночным показателем. Коммерческая цена формируется в зависимости от спроса, предложения, экономико-политических факторов и может быть спекулятивной.

Балансовая стоимость также может не показывать объективную ценность предприятия из-за большой доли нематериальных активов или других факторов. Однако этот критерий служит опорной точкой при определении тренда биржевых торгов по конкретным ценным бумагам.

Источник: http://greedisgood.one/balansovaya-stoimost-aktsii

Что такое привилегированные акции

Содержание статьи

  • Что такое привилегированные акции
  • Что такое контрольный пакет акций
  • Как получить доход от акции

Общие сведения о привилегированных акциях

По привилегированным акциям начисляется фиксированный доход, в отличие от обыкновенных акции, дивиденды которых зависят от прибыли акционерного общества. Однако дивиденды не выплачиваются, если за отчетный период предприятие понесло убытки. Держатели привилегированных акций также имеют право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации до того, как его разделят между другими владельцами. Кроме того, эти акционеры могут обладать дополнительными правами, указанными в документах компании. Например, они могут на определенных условиях конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные.

Однако права владельца привилегированных акций на участие в управлении компанией могут иметь существенные ограничения. Как правило, такие акционеры организуют самостоятельную группу, которая имеет право вето на некоторые решения руководства компании.

Права и ограничения привилегированных акций могут существенно отличаться друг от друга в различных странах и компаниях, поскольку устанавливаются национальным законодательством и уставными документами компании. В Российской Федерации номинальная стоимость привилегированных акций не должна быть больше 25% от уставного капитала акционерного общества. Сейчас на российских биржах идут торги по привилегированным акциям таких акционерных обществ, как Сбербанк, «Лукойл», «Ростелеком», «АвтоВАЗ», «Сургутнефтегаз», «Татнефть» и др.

Читайте так же:  Дарение акций газпрома родственнику

Разновидности привилегированных акций

Привилегированные акции делятся на классы с различным объемом прав. Законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» предусмотрен выпуск компанией одного или нескольких видов таких ценных бумаг. Выделяются два основных типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Дивиденды кумулятивных привилегированных акций могут не выплачиваться в обычные отчетные периоды по решению общего собрания акционеров, если отсутствует прибыль или она без остатка направлена на развитие компании. Сохраняется обязательство по выплате недополученных доходов. Дивиденды накапливаются и выплачиваются, после стабилизации финансового положения акционерного общества. Держатель кумулятивной акции приобретает право голоса на собрании акционеров на тот период, во время которого он не получил дивиденды, и теряет его после выплаты задержанного дохода.

Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены владельцем в течение определенного периода на обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа. При выпуске таких ценных бумаг определяются курс, пропорциональность и период обмена.

Источник: http://www.kakprosto.ru/kak-904544-chto-takoe-privilegirovannye-akcii-

Подлежащая выкупу привилегированная акция

Подлежащая выкупу привилегированная акция — вид ценной бумаги, которая может быть выкуплена компанией-эмитентом за счет полученного в будущем дохода или при поступлении денег от дальнейших выпусков. Для такой акции может оговариваться фиксированный период для выкупа. Английское название ценной бумаги — redeemable preference share. Синоним — выкупная привилегированная акция.

Привилегированная акция, подлежащая выкупу: сущность, способы выкупа

Суть эмиссии акций привилегированного типа — бессрочное обязательство АО перед покупателями ценных бумаг. Это возможно, когда предприятие уверено в финансовом положении и успешном будущем. На практике компании редко идут на эмиссию бессрочных привилегированных акций. Часто оговаривается возможность выкупа актива в будущем по завершении определенного периода. Формально акции остаются бессрочными, но практически они могут быть погашены, как облигации. Привилегированные акции, подлежащие выкупу, часто называют выкупными или отзывными.

Выкуп ценной бумаги может осуществляться тремя способами:

— выкупом с выплатой премии. Здесь премия — компенсационная выплата держателю ценной бумаги за необходимость возврата источника дохода. Процесс выкупа может осуществляться за один раз или в несколько этапов (в последнем случае погашение производится частями). Стоимость привилегированной акции устанавливается больше номинала за счет включения в нее невыплаченной прибыли (дивидендных выплат);

— выкуп из средств специальных фондов (отложенного или выкупного). Создание выкупного фонда и накопление в нем средств — шанс для эмитента купить часть выпущенных ценных бумаг и воздействовать таким способом на цену оставшихся в продаже активов. Отложенный фонд создается АО для последующего выкупа акций с учетом премии. Источником накопления средств может выступать новая эмиссия или доход, полученный от деятельности компании;

— выкуп привилегированных акций за счет эмиссии ретрективных ценных бумаг. Такой вариант актуален, когда у АО нет гарантий выкупа привилегированных акций в будущем. Здесь инвестор сам вправе назначать срок погашения , но при условии заблаговременного предупреждения эмитента.

Привилегированная акция, подлежащая выкупу: характеристики, определение цены

Основные характеристики привилегированных акций, подлежащих выкупу:

1. Право эмитента осуществлять погашение ценной бумаги указывается в условии эмиссии. Как правило, в документе оговаривается фиксированный период выкупа (или точная дата), когда ценная бумага может выкупаться (полностью или частично). Прописывается, за сколько суток эмитент должен предупредить держателя о будущем отзыве (выкупе) ценной бумаги.

2. Уведомление о погашении рассылается за 30 дней до начала процедуры.

3. Цена выкупа — основной критерий, который оговаривается в уведомлении о выкупе. Кроме этого, указывается размер премии, которая подлежит выплате, и общая величина дивидендов.

4. Выкуп привилегированной акции — привилегия компании-эмитента, а не держателя ценной бумаги. При этом инвестор не может быть уверен в погашении бумаг. Часто для повышения привлекательности привилегированных ценных бумаг эмитируются ретрективные акции. Осуществлять выплаты по таким активам может только инвестор. Его право — до момента выкупа предъявить актив к погашению с предварительным уведомлением эмитента.

Для вычисления цены привилегированной акции, подлежащей выкупу, может приниматься:

— нарицательная цена акции. Способ применяется редко, ведь в реальности рыночная стоимость актива в несколько раз выше номинала. При таком выкупе инвестор несет убытки, ведь размер премии часто не компенсирует спрэд между нарицательной ценой и стоимостью актива на рынке;

— выкупная цена — параметр, который оговаривается уставом АО. При учете этой цены, как правило, не прописывается фиксированный размер выплат, а указывается вариант расчета стоимости выкупа привилегированной акции. В основе цены, как правило, лежит стоимость активов предприятия-эмитента из расчета на одну ценную бумагу;

— выкупная цена на базе рыночной стоимости. Здесь основа — рыночные котировки актива на различных видах рынка (внебиржевом и биржевом). Точную выкупную стоимость определяет совет директоров. Роль вспомогательного органа берет на себя аудитор или оценщик.

5. При создании выкупного фонда погашение ценных бумаг производится при снижении их цены ниже конкретного уровня. К примеру, эмитент может определить объем ежегодного выкупа на уровне 5% эмитированных привилегированных акций при падении их цены до стоимости размещения. В такой ситуации выигрывает и инвестор, который защищен от падения цены.

6. Выкуп привилегированных акций на открытом рынке производится за счет средств из выкупного фонда. Если выкуп ценных бумаг не удался, эмитент предлагает держателям активов продать их по стоимости отложенного фонда. Особенности в следующем:

— защищаются интересы держателей в момент скупки акций;

— при росте стоимости ценных бумаг на рынке (выше цены отложенного фонда) инвестор теряет деньги.

Видео (кликните для воспроизведения).

Источник: http://utmagazine.ru/posts/14612-podlezhaschaya-vykupu-privilegirovannaya-akciya

Определить цену привилегированной акции
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here