Реструктуризация активов и пассивов предприятия

Полная информация на тему: "Реструктуризация активов и пассивов предприятия". Здесь собран полезный материал по теме из авторитетных источников. После прочтения вы можете задать оставшиеся вопросы дежурному юристу.

Реструктуризация предприятия в условиях антикризисного управления

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Мая 2012 в 10:33, курсовая работа

Краткое описание

В данной работе рассмотрена сущность, цели и виды реструктуризации, а также принципы и критерии ее эффективности. Мы определили особенности реструктуризации в условиях антикризисного управления, рассмотрели виды и этапы реструктуризации предприятия. Определили фазы развития кризиса и необходимость его раннего обнаружения.

Содержание работы

ВВЕДЕНИЕ 4
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ
ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1 Сущность и цели реструктуризации 6
1.2 Виды реструктуризации 11
1.3 Принципы и критерии эффективности реструктуризации 15
2 ОСОБЕННОСТИ И ВИДЫ РЕТРУКТУРИЗАЦИИ
ПРЕДПРИЯТИЯ 20
2.1 Особенности реструктуризации в условиях антикризисного управления 20
2.2 Выбор вида реструктуризации 24
2.3 Этапы реструктуризации предприятия 26
3 ФАЗЫ КРИЗИСА И ЕГО РАННЕЕ ОБНАРУЖЕНИЕ 32
3.1 Фазы развития кризиса 32
3.2 Возможность раннего обнаружения кризиса 35
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 39
ЛИТЕРАТУРА 41

Содержимое работы — 1 файл

курсовая по антикр-му.doc

производственная (технологическая) (объект – конечный продукт производства, технология производства);

рыночная (объект – система поставки и сбыта);

финансовая (объект – денежные потоки внутри организации);

социальная (объект – трудовые ресурсы);

экологическая (объект – взаимодействие с окружающей средой)

Именно эти пять функций формируют саму систему “организация” и являются системообразующими для нее. Однако в реструктуризации нуждаются не только сами элементы системы, но и внутрисистемные отношения – управление организацией, стратегия ее развития, взаимодействие между различными элементами и т.д. Поэтому возникает необходимость введения еще одного вида функциональной реструктуризации – внутрисистемной.

Основной принцип данного вида производственной реструктуризации – интеграция различных предприятий внутри одного производственного комплекса в единую структуру в целях создания непрерывной технологической цепочки для производства и реализации какого-либо вида продукции. При этом, как правило, удается снизить себестоимость производимой продукции (в том числе потребляемой на разных стадиях технологического процесса), ускорить ее реализацию, варьировать по мере необходимости ее качеством и техническими характеристиками, а также нормализовать денежный оборот между организациями-звеньями технологической цепочки.

Финансовая реструктуризация — это меры по расчистке баланса предприятия, упорядочению активов компании по критериям рыночной экономики. Финансовая реструктуризация не может растягиваться на годы. Финансовое оздоровление должно проводиться быстро, иначе оно просто потеряет смысл. Этот тип реструктуризации не обязательно сразу приводит к банкротству или ликвидации проблемных предприятий. Главное — расчистить активы, достигнуть приемлемой для всех заинтересованных лиц договоренности по долгам. Поскольку состояние входящих и выходящих денежных потоков на конкретный момент находит свое отражение в балансе, удобно рассматривать данный вид функциональной реструктуризации в разрезе статей баланса организации. Поэтому финансовая реструктуризация в свою очередь подразделяется на реструктуризацию активов и реструктуризацию пассивов.

Реструктуризация активов. К ней относится реструктуризация внеоборотных активов и дебиторской задолженности.

Реструктуризация внеоборотных активов заключается, как правило, в максимальном сокращении доли недоходных или малодоходных активов в их совокупной структуре. Этот принцип можно образно назвать “технологией управления воздушным шаром” – в целях благополучного выхода организации из кризиса она сбрасывает “балласт”.

Реструктуризация пассивов. К ней относится реструктуризация собственного капитала и кредиторской задолженности.

Реструктуризация собственного капитала ставит целью изменение структуры собственников организации. Фактически речь идет либо о смене собственников организации (как номинальных, так и реальных), либо об усилении позиций определенных сторон за счет других.

Реструктуризация кредиторской задолженности проводится, как правило, двумя способами: пролонгация (замораживание) части либо всего объема задолженности и реформирование (“реинкарнация”) организации.

Реформирование, а точнее “реинкарнация” организаций – типичный для области, хотя и не совсем корректный способ проведения финансовой реструктуризации. Суть его заключается в создании на базе предприятий-должников новых организаций, куда по заключенным договорам переводятся все “здоровые” активы (имущество, оборудование, персонал) инициатора реструктуризации в обмен на только что выпущенные акции новых структур. В результате первоначальное предприятие, обладающее теми же активами, но не обремененное обязательствами, продолжает благополучно существовать, хотя уже под новым именем (именами). “Старое” же предприятие, не имеющее никаких активов, является формальным ответчиком по обязательствам (разумеется, безнадежным).

Социальная и экологическая реструктуризация.

Эти два вида функциональной реструктуризации получили наименьшее распространение в нашей стране. Причина, скорее всего, в том, что их реализация имеет основной целью стабилизацию (как внутреннюю, так и внешнюю) организации, а потому рассчитывать на увеличение объемов прибыли в краткосрочном периоде не приходится. Поскольку подавляющее большинство организаций озабочено решением текущих финансовых вопросов при полном игнорировании проблем стратегического развития, социальный и экологический факторы сегодня практически не рассматриваются.

Следует различать реструктуризацию нормально функционирующих предприятий и несостоятельных, находящихся в процедуре банкротства.

Реструктурирование нормально функционирующих предприятий направлено на реализацию стратегических планов, связанных с сохранением действующего предприятия (увеличение рыночной стоимости предприятия, сохранение и приумножение собственности и др.) 6 .

Реструктуризация несостоятельных предприятий может оказаться не только самым эффективным и не требующим крупных инвестиций способом реформирования, но и единственным способом повышения его платежеспособности, возвращения их в «здоровое» состояние.

Читайте так же:  Сроки выплаты дивидендов по акциям татнефть

1.3 Принципы и критерии эффективности реструктуризации

Реструктуризация предприятия — это структурная перестройка в целях обеспечения эффективного распределения и использования всех ресурсов организации. Ее цели:

•обеспечить стабильное и эффективное функционирование;

•увеличить объем поступлений в бюджеты субъектов Российской Федерации и городов;

•оздоровить обстановку за счет увеличения рабочих мест и регулярно выплачиваемой заработной платы.

При реструктуризации должны быть соблюдены следующие требования:

1)сохранение сформировавшегося научного, технического, производственного и кадрового потенциала;

2)согласование интересов всех сторон, целевая ориентация на сбалансированность, гармонию интересов фирмы, потребителей и общества;

3)решение проблем погашения задолженности перед кредиторами;

4)увеличение реальных поступлений в бюджет;

5)минимально возможное сокращение и создание новых рабочих мест;

6)защита прав акционеров.

Реструктуризация, являясь составляющей частью стратегии, представляет собой лишь один из инструментов достижения долгосрочных целей предприятия. Далее должны быть задействованы механизмы использования имеющихся у предприятия преимуществ 7 .


Эффективность реструктуризации в значительной мере зависит от принципов ее осуществления — это основное правило, в соответствии с которым осуществляются изменения на предприятии, достигается успех.

Принцип системности — это поиск и определение связей, целостности, сопоставление свойств, нахождение границ внутренней и внешней среды. Данный принцип позволяет концентрировать внимание на главном, оценивать связи, разграничивать их на внешние и внутренние, понимать свойство как проявление целого в одном случае и как проявление отдельного — в другом.

Принцип последовательности требует проведения исследования по определенной, заранее разработанной технологии. В использовании этого принципа большое значение имеет ответ на вопрос, с чего начать и как двигаться к результату. При этом каждый предыдущий этап становится исходной базой для последующего.

Принцип целенаправленности означает, что любое преобразование должно иметь вполне определенную цель, которая определяет выбор решений и последовательность их разработки, интегрирует деятельность в самых сложных ее вариантах. К началу процесса реструктуризации необходимо иметь ее четкий план и полностью представлять предполагаемый результат, коренные изменения, которые произойдут в деятельности компании. Реструктуризация компании — долгосрочная стратегическая задача, требующая постоянных, Целенаправленных усилий. Важно, чтобы разрешение временных кризисных ситуаций не сводило на нет долгосрочные стратегические действия, а служило бы их поддержкой.

Принцип корпоративности, которая в организации или фирме может проявляться в различной степени, — это понимание и принятие всеми работниками целей реструктуризации, готовность самоотверженно работать для их достижения, это особый вид интеграции всех деловых, социально-психологических и организационных отношений, это внутренний патриотизм и энтузиазм.

Принцип оперативности и гибкости. При реструктуризации часто возникает потребность в быстрых и решительных действиях, оперативных мерах, изменении управления по складывающимся ситуациям, адаптации к меняющимся условиям. Инерционность в этом случае может играть отрицательную роль.

Принцип концептуальности. Реструктуризация должна обладать концептуальным единством, содержать единую доступную терминологию, деятельность всех подразделений и руководителей должна строиться на единых «несущих конструкциях» (цели, этапы, фазы, функции) для различных по экономическому содержанию процессов управления.

Принцип прозрачности. Любой работник организации должен знать и понимать сущность и значение тех мероприятий, которые проводятся при реструктуризации. Целевая ориентация на сбалансированность, гармонию интересов фирмы, потребителей и общества в результате эффективного управления приводит к оптимальным решениям. Важно не испортить то хорошее, что было в организации.

Принцип инновационности или постоянного улучшения — это постоянный поиск и инициирование перспективных изменений потребностей, использование новых форм коммуникации (например, через Интернет), стремление быть первым. Все, что предприятие делает во внутренней и внешней среде, должно систематически и непрерывно совершенствоваться: товары и услуги, производственные процессы, маркетинг, обслуживание, технологии, подготовка и обучение кадров, использование информации.

Принцип мониторинга или эффективного контроля. Контроль — это обратная связь, позволяющая корректировать все действия, находить и оценивать новые решения. Реструктуризация предусматривает сокращение затрат за счет ликвидации ненужных или убыточных видов деятельности, улучшением качественного состава руководителей и всего персонала, но требует наличия четких критериев оценки эффективности деятельности и точной системы отчетности. Процесс должен сопровождаться разработкой эффективных механизмов контроля (планы действий, отчеты о достигнутых результатах, личной заинтересованности и ответственности руководства), без которого невозможна успешная реструктуризация. Показатели контроля необходимы на каждом этапе реструктуризации.

Принцип стабилизации и управляемости. Изменения, которые происходят при реструктуризации, не должны проводиться стихийно. Долгая реструктуризация ведет к застою, поэтому при ее проведении необходимо соблюдать ограниченность во времени. Главной задачей здесь является возможность проведения успешных изменений, которые заключаются в использовании собственных достижений и превращении их в фундамент последующей деятельности.

Эффективность проведения реструктуризации связана с определением ее критериев.

Специалисты Российского центра приватизации выделяют два типа критериев:

•«жесткие», которые поддаются количественному измерению;

•«эластичные», которые не могут быть измерены количественно.

«Жесткие» критерии эффективности реструктуризации — это

привлечение внешних инвестиций; создание совместных предприятий; установление стратегического партнерства; повышение объемов реализации; увеличение объемов экспорта; снижение издержек производства. Согласно данным критериям компания должна реализовывать рекомендованные инвестором изменения таким образом, чтобы они привели к позитивным результатам, которые могут быть измерены и подтверждены документально (например, расширение рынков сбыта, явившееся результатом осуществления рекомендованных изменений).

«Эластичные» критерии эффективности реструктуризации — это число руководителей верхнего и среднего звена, охваченных программами помощи; степень участия российских консультантов в реализации проектов технической помощи; количество регионов, занятых осуществлением программ реструктуризации; число слушателей тематических семинаров по изучению позитивного опыта; количество распространенных учебных пособий, книг и материалов. «Эластичные» критерии учитывают позитивные результаты реструктуризации, которые не поддаются прямому измерению, но могут быть отнесены к долгосрочным инвестициям в «человеческий капитал» 8 .

Читайте так же:  Закрытое акционерное общество организации

Источник: http://www.turboreferat.ru/anticrisis-economy/restrukturizaciya-predpriyatiya-v-usloviyah-antikrizisnogo/240104-1217283-page2.html

Реструктуризация активов п/п, финансовое обоснование и фин.Результаты.

Реструктуризация активов – процесс изменения условий использования активов с целью повышения экономической эффективности деятельности п/п (повышения эффективности использование имущества, рост ликвидности, доходности активов).

Методы реструктуризации активов:

продажа избыточных (непрофильных) активов;

продажа активов, связанных с производством устаревшей продукции;

изменение пропорций между РА и ФВ;

Любой из указанных методов направлен либо на получение дохода, либо на минимизацию издержек, связанных с наличием актива, либо затрагивает оба момента.

Существенное значение имеет выбор между реализацией актива и сохранением его на балансе. Решение зависит прежде всего от цены продажи (определяется ликвидностью актива и величиной потенциально упущенной выгоды). При этом ликвидность актива и величина потенциально упущенной выгоды являются критериями, которые следует учитывать при проведении реструктуризации исходя из срочности ее осуществления. Наибольший экономический эффект достигается от реструктуризации таких активов как объекты коммерческой недвижимости, объекты непрофильного бизнеса и объекты ДФВ.

а. Реструктуризация посредством продажи непрофильных активов п/п или активов, связанных с устаревшей продукцией:

Продажа непрофильных активов – цель: повышение доходности или ликвидности активов, улучшение структуры баланса и реализация стратегии узкой специализации.

Продажа активов, связанных с производством устаревшей продукции – изменение структуры активов, состояние которых характеризуется не только физическим, но и моральным износом, и высвобождаемый от продажи устаревшей продукции капитал может направляться на разработку и приобретение новых ОС, прав, лицензий, т.е. создаются условия для перехода на новый технологический уровень, следовательно, есть условия для обеспечение максимальной доходности бизнеса.

б. Реструктуризация посредством изменения пропорций между реальными активами и финансовыми вложениями

В структуре А любого п/п есть как реальные А *, так и финансовые А. Доля РА д.б. больше, при этом их абсолютная величина м.б. недостаточной, оптимальной, избыточной. Избыток РА, влечет за собой отвлечение из оборота средств, в результате чего снижается доходность А, а значит и ликвидность.

Один из способов оптимизации структуры активов: трансформация избыточных РА в ФА (вложения в ц/б 3 лиц; депозиты, …), итогом которой является обеспечение оптимальной структуры баланса, повышение ликвидности, достижение оптимальной пропорции м/у ликвидностью- доходностью-риском.

Цель инвестирования в КФВ: обеспечение мин. доходности и мин. риска при макс. ликвидности баланса.

Цель инвестирования в ДФВ: оптимальная доходность, получение корпоративного контроля над предприятием, укрепление стратегических отношений.

* РА: часть ОС связанных с производством, реализацией, управлением (здания и сооружения, НЗС), часть Об.А, также связанных с основной деятельностью (С.иМ., права требования, НДС)

в. Характеристика операций по выводу активов п/п

В рос. практике при осуществлении реструктуризации активов широкое применение получили операции по выводу активов п/п. В условиях отсутствия эффективного правового регулирования они являются наиболее предпочтительным инструментом сохранения бизнеса при наступлении риска неплатежеспособности. Суть способа: с баланса выводится имущество, представляющее для собственников реальную ценность и необходимое для его дальнейшего функционирования п/п.

Наиболее распространенные способы вывода активов:

Продажа активов заинтересованным лицам по заниженной стоимости;

Передача активов в счет оплаты УК дочернего п/п с последующим отчуждением доли;

Передача активов в счет погашения фиктивных обязательств перед 3-ми лицами (вывод активов через обременение имущества);

Списание активов на убытки с последующей передачей по нулевой стоимости;

Вывод активов через не эквивалентный бартер

Вывод активов через обременение

Вывод активов чаще всего сопровождается переориентацией финансовых потоков в сторону использования ц/б, товарообменных операций, наличных форм расчета, давальческого сырья, а также применение специфических гражданско-правовых договоров (договор цессии).

После реализации указанных мероприятий по реструктуризации активов на балансе п/п-должника, как правило, остается достаточно большая сумма неликвидных, непрофильных ФВ, НМА, другое имущество, не представляющее реальную ценность.

Источник: http://studfile.net/preview/1956686/

Финансовая реструктуризация как основной инструмент антикризисной финансовой стратегии предприятия

Необходимость реструктуризации большинства кризисных предприятий обусловлена рядом причин:

Ÿ физическим и моральным старением активов предприятий;

Ÿ высокой себестоимостью продукции по отношению к цене спроса;

Ÿ несовершенством системы организации и управления предприятием в рыночных условиях;

Ÿ невостребованностью на рынке производимой товарной массы.

Реструктуризация нормально работающих и несостоятельных предприятий, несмотря на различие в условиях функционирования, имеет много общего.

В первом случае цели реструктуризации – это стратегические цели компании (рост отдачи на инвестиции, прибыли на акцию, богатства акционеров). Реструктуризация нормально функционирующего бизнеса носит профилактический характер предупреждения возможных кризисов, направлена на сохранение достигнутых размеров или увеличение прибылей.

Во втором случае преобладают цели среднесрочного характера – восстановление платёжеспособности, превращение в нормально работающее предприятие или его ликвидация. В реструктуризации кризисных предприятий преобладает оперативный характер. Реструктуризация зачастую оказывается не только эффективным, но и единственным способом избежать банкротства и ликвидации.

Реструктуризация в широком смысле – это изменение структуры системы. Реструктуризация предприятия – это комплексное преобразование его деятельности, в том числе изменение структуры производства, активов, пассивов и системы управления с целью повышения эффективности производства и конкурентоспособности продукции на рынках сбыта.[109]

Читайте так же:  Порядок внесения изменений в устав некоммерческой организации

При реструктуризации предприятия производится изменение его структуры, создаваемой им продукции, изменение системы управления, а также упорядочение отношений собственности.

Цель реструктуризации убыточных предприятий – преодоление убыточности и достижение нормального, устойчивого финансово-экономического состояния.

Таким образом, реструктурирование несостоятельного предприятия – это «его структурное преобразование в целях восстановления платёжеспособности (краткосрочная задача) и повышения конкурентоспособности (долгосрочная задача) на основе эффективного перераспределения и использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов»[110].

Основные задачи реструктуризации

состоят в следующем:

1) привлечение кредитных и инвестиционных ресурсов;

2) поиск партнёров для совместного бизнеса;

3) расширение и укрупнение производства;

4) внедрение новых технологий;

5) диверсификация и демонополизация производства;

6) дробление имущественного комплекса на отдельные предприятия.

Преимущество реструктуризации:

Видео (кликните для воспроизведения).

Ÿ повышает прибыльность компании в долгосрочной перспективе;

Ÿ помогает найти оптимальные решения в краткосрочной перспективе;

Ÿ позволяет приобрести навыки и опыт работы в рыночной экономике;

Ÿ позволяет получить доступ к внешним источникам финансирования;

Ÿ способствует развитию отношений с компаниями, прошедшими реструктуризацию.

Реструктуризация базируется на диагностике, которая включает:

— первоначальную оценку деятельности предприятия;

— оценку системы управления;

— анализ возможных вариантов реструктуризации;

В зависимости от принципиального подхода к реструктуризации можно выделить две концепции:

1) Наступательная концепция– реструктуризация направлена на диверсификацию деятельности предприятия. Стратегия диверсификации способствует наращиванию чистого денежного потока за счёт роста эффективности хозяйственной деятельности. Внешняя финансовая помощь используется в целях расширения наиболее рентабельных групп ассортимента продукции, выхода на другие региональные рынки, быстрого завершения начатых инвестиционных проектов;

2) Оборонительная концепция –реструктуризация направлена на сокращение масштабов деятельности предприятия. Эта стратегия обеспечивает достижение сбалансированности денежных потоков в меньших объёмах и предполагает привлечение внешней финансовой помощи, продажу части производственных подразделений, незавершенного строительства, других видов активов в целях финансовой стабилизации.

В зависимости от результатов диагностики банкротства и принятой стратегии реструктуризации различают три основных направления осуществления реструктуризации.

1. Реструктуризация долга – финансовая реструктуризация, как правило, не меняет статуса юридического лица предприятия. Она может проявляться в следующих формах:

1) дотации и субвенции за счёт средств бюджета на безвозмездной и безвозвратной основе;

2) государственное льготное кредитование (для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий);

3) государственная гарантия коммерческим банкам по кредитам, выдаваемым санируемому предприятию, используется при отсутствии у государства возможностей осуществить прямое финансирование или кредитование санируемого предприятия;

4) целевой банковский кредит осуществляется коммерческим банком, работающим с предприятием, после тщательной проверки (из-за очень высокого уровня риска ставка процента по нему обычно достигает максимального уровня, используемого в кредитной политике банка);

5) перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любой хозяйствующий субъект, который пожелал принять участие в финансовом оздоровлении предприятия-должника. При этом требуется обязательное согласие кредиторов;

6) уступка прав требований должника предусмотрена Законом о банкротстве в процедуре внешнего управления;

7) конвертация краткосрочных кредитов в долгосрочные (обычно используется только по кредитам обслуживающего предприятие коммерческого банка, сопряжено с повышенными ставками процента);

8) выпуск облигаций и других долговых ценных бумаг под гарантию;

9) отсрочка погашения облигаций предприятия;

10) списание санатором-кредитором части долга – возможно в том случае, если требование о полном погашении долга нереально и приведёт предприятие к финансовому краху с его ликвидацией;

11) увеличение уставного капитала путём размещения дополнительных обыкновенных акций. Размещение дополнительных акций осуществляется только по закрытой подписке, в течение не более трёх месяцев, с преимущественным правом прежних акционеров на приобретение этих акций. Оплата акций осуществляется денежными средствами.

Исполнение должником обязательств в процессе финансового оздоровления может быть обеспечено залогом (ипотекой), банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией поручительством или иными способами.

2. Реструктуризация капитала – связано как с реструктуризацией задолженности, так и с изменениями в имущественном комплексе. Преследует цель оптимизации структуры капитала в части пропорций долга и собственности. Часть кредиторов может стать новыми собственниками предприятия за счёт конвертации долгов в акции.

3. Реструктуризация предприятия – осуществляется при более тяжелых формах кризиса финансового состояния предприятия и требует осуществления разных реорганизационных процедур. Обычно этот вид реструктуризации связан с изменением статуса юридического лица предприятия.

Понятие реструктуризация следует отличать от таких понятий, как реформирование и реорганизация.

Реформирование предприятийозначает приведение их статуса и экономических отношений в соответствие с Гражданским кодексом РФ, приспособление их к рынку. Это поэтапный, стимулируемый государством процесс перехода предприятий на общепринятые в рыночной экономике принципы функционирования.[111]

Юридические основы реформирования предприятий и их приспособления к рыночным условиям определены в Гражданском кодексе РФ, в законах РФ и постановлениях Правительства РФ.

Реорганизация – это изменение структуры и статуса предприятия. Реорганизация юридического лица может быть осуществлена по решению его участников (собственников) в форме: а) слияния; б) присоединения; в) разделения; г) выделения; д) преобразования.[112]

Формами реорганизации согласно Гражданскому кодексу РФ могут быть: слияние и присоединение, разделение и выделение, преобразование. На практике хозяйствующие субъекты осуществляют реорганизацию в форме выделения или разделения. В этих случае выделяются не только имущество, но и обязательства, т.е. распределение имущества, дебиторской и кредиторской задолженности между создаваемыми в результате реорганизации обществами осуществляется в пропорциях, определяемых акционерами, без учёта мнения третьих лиц (в том числе кредиторов).

Читайте так же:  Казанский оргсинтез привилегированные акции

Реорганизация может быть проведена путём создания новых юридических лиц (без процедуры выделения). Это может быть дочернее, зависимое или независимое общество (товарищество), арендное предприятие. Этот вид реструктуризации имущественного комплекса способствует выполнению конкретно поставленных целей (в отличие от процедур реорганизации).

Закон о банкротстве рассматривает реорганизацию предприятия-должника в условиях процедуры внешнего управления с помощью замещения активов должника. В план внешнего управления такая реорганизация включается на основании решения органов управления должника.

Замещение активов проводится путём создания на базе имущественного комплекса должника одного или нескольких открытых акционерных обществ. В случае с созданием одного общества в его уставный капитал вносится все имущество, необходимое для осуществления предпринимательской деятельности.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: http://studopedia.ru/2_14333_finansovaya-restrukturizatsiya-kak-osnovnoy-instrument-antikrizisnoy-finansovoy-strategii-predpriyatiya.html

Виды реструктуризации: оперативная и стратегическая реструктуризация

Содержание процесса реструктуризации определяется в зависимости от того, какой вид реструктуризации задействован: проводится оперативная реструктуризация, направленная на решение наиболее острых экономических и финансовых проблем в краткосрочном периоде, или осуществляется более сложный этап – стратегическая реструктуризация

Сущность оперативной реструктуризации заключается в том, что она направлена на решение проблем по восстановлениюплатежеспособности компании в краткосрочном периоде и реализуется за счет внутренних резервов.

Оперативная реструктуризация предполагает реструктуризацию материальных активов и долговых обязательств, в ходе которой требуются: разработка схем поставок сырья; определение методов увеличения объемов продаж; снижения стоимости привлеченного капитала; оптимизация основных производственных процессов и организационных структур.

Оперативная реструктуризация направлена на улучшение результатов деятельности компании, а краткосрочном периоде и создание предпосылок для реализации стратегической реструктуризации.

Основные задачи оперативной реструктуризации обусловлены ее сущностью:

· улучшении ликвидности за счет сокращения инвестиций, уменьшения товарно-материальных запасов, сокращения дебиторской задолженности, реализации излишних активов;

· улучшении результатов производственной деятельности, т.е. ускорении оборачиваемости товарно-материальных запасов, сокращении материальных затрат и затрат на содержание персонала;

· изменении структуры привлеченного капитала, которая при качественном управлении способствует росту ставки доходности на собственный капитал;

· восстановлении платежеспособности и росте рентабельности производства;

· создание экономических и финансовых условий для устойчивого функционирования компании в долгосрочном периоде и обеспечения конкурентоспособности;

· создание условий для инвестиционной привлекательности компании.

Результаты проведения оперативной реструктуризации проявляются в:

· восстановлении текущей платежеспособности и получении доходов в объемах, необходимых для погашения просроченный обязательств;

· улучшении показателей ликвидности;

· повышении финансовой устойчивости;

· улучшении результатов производственной деятельности, росте показателей рентабельности;

· изменении структуры привлеченного капитала, росте ставки доходности на собственный капитал.

Результатом успешного проведения оперативной реструктуризации является создание условий эффективного функционирования и развития предприятия, при которых оно начинает получать стабильные доходы и поэтому становится инвестиционно привлекательным.

Успешное осуществление оперативной реструктуризации создает необходимые предпосылки для дальнейшего проведения стратегической реструктуризации.

Содержание стратегической реструктуризации:

· анализ сфер деятельности;

· создание необходимой информационной системы;

· организация маркетингового исследования, разработка стратегии маркетинга и сбыта;

· выработка стратегии закупок сырья;

· разработка возможных вариантов дальнейшего развития;

· бизнес-планирование на основе наиболее эффективного варианта развития;

· формирование детальных отраслевых концепций развития.

Результатом успешного проведения стратегической реструктуризации компания является возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности в долгосрочном периоде и рост рыночной стоимости собственного капитала.

1.3. Реструктуризация активов предприятия: формы и экономическое содержание

К активам относят совокупность имущества и денежных средств, принадлежащих предприятию (фирме, компании), включая здания, сооружения, машины и оборудование, материальные запасы, банковские вклады, вложения в ценные бумаги, патенты, авторские права и другие материально-вещественные и духовные имущественные ценности, в которые вложены средства предприятия. Активы принято делить на материальные (осязаемые) и нематериальные (неосязаемые). К последним относятся интеллектуальный продукт, особые права на использование ресурсов, торговые марки, товарные знаки.

Изменение номенклатуры и технологии производимой продукции в процессе реструктуризации должно сопровождаться таким изменением активов предприятия, при котором будут достигнуты наиболее приемлемые параметры производства и в итоге — качества и себестоимости продукции, ее конкурентоспособности на рынках сбыта.

Для принятия конкретного решения о вариантах реструктуризации активов предприятия необходимо провести анализ их сложившейся структуры и эффективности использования. Анализ должен охватывать основные элементы структуры активов, измеренные в натуральных единицах и в стоимостном выражении:

1) активные и пассивные основные средства, неиспользуемые в производстве (в том числе временно);

2) незавершенное строительство и неустановленное оборудование;

3) оборудование, неиспользуемое в производстве (в том числе временно);

4) производственные запасы;

5) активы, используемые во вспомогательном производстве и в социальных целях;

6) долгосрочная и краткосрочная дебиторская задолженность;

7) долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения;

8) денежные средства;

9) легко реализуемые, ликвидные нематериальные активы;

10) нематериальные активы, не обладающие ликвидностью, но оказывающие значительное влияние на показатели финансово-экономического состояния предприятия.

Основные направления реструктуризации активов

:

1. Ликвидация нерентабельных производств (снятие с производства нерентабельной продукции, продажа либо глубокая реконструкция основных средств предприятия, использовавшихся при выпуске устарелой продукции, с одновременным изменением структуры запасов, нематериальных активов, финансовых вложений).

2. Освобождение предприятия от содержания объектов социальной и непроизводственной сферы. Передача подобных объектов в муниципальную собственность способна снизить финансовую нагрузку на предприятие и тем самым облегчить решение проблем обеспечения безубыточности.

Читайте так же:  Образование реорганизация и ликвидация юридических лиц

3. Дробление имущественного комплекса крупных предприятий на отдельные менее крупные предприятия, создание дочерних и зависимых обществ, филиалов.

4. Продажа, сдача в аренду, передача в залог, списание неиспользуемых предприятием активов в зависимости от продолжительности не использования активов и возможностей извлечения из них выгоды посредством возмездной передачи другим собственникам.

5. Консервация незавершенного строительства, мобилизационного и другого имущества, безвозмездная передача его в государственную и муниципальную собственность. Вследствие неопределенности экономических условий хозяйствования и непредсказуемости экономической ситуации на макро и микро уровнях ряд предприятий вынуждены отказаться от продолжения строительства начатых объектов, консервируя их на неопределенный срок. Приходится также консервировать мобилизационные мощности и другое необходимое предприятию имущество, вовлечение которого в производство требует расходов, не обеспеченных финансовыми источниками. Консервация материальных активов проводится с целью снижения постоянных издержек производства за счет приостановки начислений износа и выплаты налога на имущество.

В ряде случаев предприятия, не имеющие возможности доходного использования имущества, продолжения строительства начатых объектов вынуждены отказываться от него, передавать в муниципальную собственность. Часто возникают законные основания отторжения части активов частных предприятий в пользу государства, муниципалитетов в связи с невыплатой налогов и невозвращением кредитов, непогашением долгов. Несмотря на всю тяжесть таких операций для предприятий они одновременно выполняют «очистительные» функции, освобождая предприятия от избыточных расходов на содержание имущества.

6. Переоценка основных средств. Реальная стоимость активов предприятий может существенно отличаться от балансовой в ту или другую сторону в связи с не учетом или недоучетом факторов инфляции, физического износа, морального старения. Снижение стоимости основных средств нуждающегося в финансовых ресурсах предприятия способствует уменьшению налога на имущество. С другой стороны, увеличение заниженной стоимости основных средств создает возможность повышать цену предложения продукции путем включения в нее большей величины амортизационных отчислений. Таким образом, грамотная переоценка основных средств позволяет оптимизировать и налоговые платежи, и амортизационные отчисления, остающиеся у предприятия.

7. Снижение запасов на складах, продажа имущественных ценностей, сдача в аренду помещений.

8. Приобретение, аренда, лизинг нового высококачественного оборудования, освоение новых, прогрессивных технологий. На этой основе повышается качество, а, следовательно, я конкурентоспособность продукции, что позволяет упрочить положение предприятия на рынке. Однако реализовать подобный механизм, нерентабельные предприятия способны лишь прибегая к крупным инвестициям, которые им довольно трудно получить.

9. Сокращение избыточного персонала, переподготовка или прием нового персонала.

10. Ужесточение контроля за возвратом дебиторской задолженности. Не возврат дебиторской задолженности способен стать основной причиной финансовой несостоятельности, убыточности предприятия. В этих условиях решающим инструментом реструктуризации активов предприятия могут стать юридические механизмы обеспечения своевременного возврата дебиторской задолженности или ее передача своим кредиторам для проведения взаиморасчетов.

11. Продажа, залог, передача в доверительное управление финансовых вложений в виде имущественных долей, акций. Используя ценные бумаги в виде залога, передавая их в доверительное управление или продавая на фондовых рынках, предприятие не только меняет структуру своих финансовых активов, но приобретает одновременно возможность привлечения на этой основе денежных средств, которые становятся активным рычагом проведения в жизнь мероприятий программы реструктуризации.

Недоиспользование или не использование предприятиями возможностей реструктуризации активов иногда бывает и чисто субъективными: незнанием руководителями способов реструктуризации, новых нормативных документов, новых механизмов, таких, например, как освобождение от социальной сферы через создание на ее базе кондоминиумов.

Источник: http://mydocx.ru/2-46362.html

Реструктуризация пассивов: формы и экономический смысл

В экономической науке и практике под пассивами понимается совокупность долгов и обязательств предприятия. Понятно, что для предприятий, находящихся в сложном финансовом положении, возможность справиться с проблемой долгов и обязательств посредством их реструктуризации представляет одно из главных направлений преодоления кризисного состояния.

По своему экономическому смыслу пассивы отражают источники формирования средств предприятия — хозяйствующего субъекта в соответствии с их составом, целевым назначением и размещением.

В бухгалтерских балансах пассивы предприятия группируются в три раздела:

1) источники собственных средств, отражающие состояние и движение фондов и резервов предприятия, создаваемых в соответствии с законодательными и учредительными документами (величина уставного и резервного фондов, фондов специального назначения, целевые финансовые поступления, а также нераспределенная прибыль прошлых лет и величина прибыли отчетного года, ее распределение);

2) долгосрочные пассивы в виде средств предприятия, полученных извне на финансирование его деятельности (банковские кредиты и другие займы);

3) расчеты и прочие краткосрочные пассивы, движение финансовых средств юридического лица в виде краткосрочных кредитов, расчетов с кредиторами, полученных авансов.

В процессе реструктуризации пассивов нерентабельных и убыточных предприятий предполагается исходить из следующего разделения структуры на составные части, элементы, рассматриваемые как объекты реструктуризации:

— фонд социальной сферы;

— целевые финансирования и поступления;

— долгосрочные и краткосрочные заемные средства;

— кредиторская задолженность (с разбивкой по основным кредиторам и уровням бюджетов).

Эффект реструктуризации пассивов в данном случае рассматривается прежде всего как ожидаемое повышение уровня рентабельности работы предприятия.

Видео (кликните для воспроизведения).

Источник: http://mydocx.ru/2-46363.html

Реструктуризация активов и пассивов предприятия
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here